《基金》降息風起 非投等債長線仍看俏

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【時報-台北電】美國聯準會利率「連八凍」，會後聲明與前次最大差異點在於不再高度關注通膨風險，改為實現就業和通膨目標的風險，綜合各項經濟指標與多空因子，展望9月FOMC會議，降息將可能是一個選項，亦透露出近四年多以來首次降息的信號，在此環境下，非投資等級債長線仍看俏。

日盛全球創新科技非投資等級債券基金研究團隊指出，目前非投資等級債市違約率僅約2％低點，並遠低於長期均值水準3.52％，顯示財務基本面仍屬健全，促使利差隨之收斂，並相當程度吸收公債利率波動風險。

富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人葛倫．華勒表示，非投資級債正處於基本面與技術面利多兼備的甜蜜點，目前利差水準正反映企業堅韌的體質，不過仍需精選標的，避開面臨核心挑戰的產業，例如通訊產業中的電信與付費電視，以及量販型的零售業，在人們的通訊、收看節目與消費型態的改變下，面臨結構性的挑戰。

群益優選非投等債ETF經理人李忠泰表示，長期而言非投資等級債年化波動度不僅明顯低於股市，甚至還比投資級公司債與全球政府債低，且較高殖利率的特性亦使其於美債殖利率大幅彈升時具備緩衝空間，抵禦利率上升的負面影響，尤其是聚焦成熟國家、經過信用因子篩選條件力求降低違約疑慮的非投資等級債更是如此，顯示非投資等級債也可以是投資人的防禦性資產，此刻正適合進場布局相關標的。

台新策略優選總回報非投資等級債券基金經理人李怡慧表示，近期買回再融資熱絡，新發債票息提高，企業收入提升足以應付高利率環境，槓桿率持平，非投資級債券違約率預期自3％下修至1％。歐洲通膨降至2.6％接近目標，反映利率具有限制性，讓ECB有空間可以降息，預計年內還有2碼降息空間，英國通膨降至2％，BoE政策彈性提升，因此歐洲非投資級債券後市相對看好。(新聞來源 : 工商時報一孫彬訓／台北報導)

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