《基金》美利率居高 亞太區出口得利

時報資訊

【時報-台北電】標普全球評級分析亞太地區今年第三季經濟展望評論指出，亞太地區大多出口密集型經濟體今年增長將有所改善，使得包含台、韓、新加坡在內的GDP增長提高，但美國政策利率延遲下調，促使亞洲央行也採取相應行動保護本幣，例如央行升息，若美國利率進一步上調且資本外流加劇，新興市場恐面臨考驗。目前預估聯準會首次降息可能會是今年底，對亞太區出口和增長是積極因素。

標普指出，美國經濟增長正在放緩，而歐元區經濟增長則在加速。美國聯準會在降息方面落後於歐洲央行，預計美國首次降息將在2024年底實現，且預期政策利率要到2026年達2.75％～3％才能到「終端」水準。美國利率長期維持高位，意味著亞太地區的貨幣政策放鬆較少，進而對國內需求產生壓力，由於利率可能要等到今年底才開始下降，貨幣寬鬆的正面影響可能要到2025年才會顯現，因為貨幣政策的傳導機制相對較弱，有滯後效應。

美國經濟強韌也是延後降息的原因，這對於亞太地區的出口和增長是一項積極因素，出口復甦的跡象在東北亞半導體出貨量中尤為明顯，並且已經擴展到其他行業和經濟體。

標普將大陸今年GDP增長預測從4.6％上調至4.8％，亞太地區的其他經濟體方面，出口密集型經濟體的增長預計將有所改善，使得今年馬來西亞、菲律賓、新加坡、韓國、台灣、泰國和越南的GDP增長提高，其他經濟體今年也應受益於更強的出口，強勁的國內需求增長有助於亞洲新興市場的穩健擴張，但同時部分較敏感的經濟體也受到高利率環境和通膨的影響。

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標普也警告，如果美國利率進一步上升並加劇資本外流壓力，亞太地區的新興市場可能會面臨考驗，特別是今年日圓貶值最多。許多亞洲央行已經採取更多措施來限制外匯市場的壓力，例如，印尼和台灣升息、馬來西亞和中國收緊並強化資本市場監管，其他如日本、印度、泰國和越南進行了外匯市場干預。

所幸亞洲新興市場總體上應對這種外部挑戰的準備相當充分，即使在進行匯率管理的同時，貨幣的彈性也比過去大得多，部分原因是經常帳戶平衡、沒有顯著赤字。外匯儲備覆蓋率各不相同，但與短期債務相比，整體而言仍是充足的。(新聞來源 : 工商時報一黃于庭／台北報導)

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