《基金》大神專訪／哆啦王揭心法 勸退2支ETF(2-2)

【時報-台北電】2008金融海嘯時，當時手中的資產縮水一半。

當時金磚四國正夯，台灣投資圈盛行買基金，身為投資小白的張遠也沒掉隊，後來還陸續買進聯電、日盛金等個股，但隨機亂買的他，沒多久就發現，「手上光是個股，一度高達30、40檔，但仔細翻閱對帳單，卻發現多數都是虧損的」。

追根究柢之後，張遠意識到，個股投資需要掌握他人不知情的資訊，真正了解1家公司才能獲利，否則身為小散戶，即使閱讀再多研究報告或媒體報導都沒有用，也幾乎很難有實質獲利。

發現買一籃子股票的投資策略錯誤，加上後來看了綠角部落格的文章，覺得指數化投資很有說服力，但他坦言，一開始信心不強，直到後來陸續又讀《漫步華爾街》、《投資金律》和《柏格談共同基金》等3本書之後，才有信心加入指數化投資的行列。

不過，為了處理滿手的主動基金與個股，張遠還是花了超過半年以上的時間，直到2008年雷曼兄弟破產事件前，才終於處理完畢。

市場漲跌無法預測，試圖透過選股或擇時來擊敗大盤，往往事與願違，總是不斷與「斷捨離」的心態來回拔河，「當時其實答案已經找到了，只是舊的捨不得賣而已，因此又拖了一段時間」，自認性格中某些部份很像大雄的他，不疾不徐述說著。

雖然將絕大多數資產轉入ETF，仍沒倖免於金融海嘯，當時手中資產縮水一半，但他認為，指數化投資的目標在於「穩健獲取市場平均報酬」，而非追求超越市場的超額利潤。

對於年輕時就歷經熊市，張遠認為，現在回頭去看，反而是件值得開心的好事，因為可以趁便宜時增加持股，至於牛市時雖績效落後，難免會萌生比較心態，但他笑說，「只要想著，一定還有比我更慘就好了」。

而且，對指數型投資者而言，雖然績效不可能拔尖，但重點是堅守投資紀律，不隨市場波動，就因此輕易改變策略。

對於投資之道，張遠給出結論：「指數投資沒有在停損的！」

觀察張遠目前的投資組合，即使已經盡量去蕪存菁，卻仍然相當多元，涵蓋超過70種商品，包括股票、債券、原物料和加密貨幣等多個資產類別，其中大盤股市占比50%，債券占比30%，REITs相關10%，原物料占比7%，加密貨幣占比3%。

雖然包括0050（元大台灣50）、0051（元大中型100）、006208（富邦台50）等多檔台股ETF，張遠幾乎都買過，除了0051的持有時間最長，至今還持有1檔超冷門的006201（元大富櫃50）。

但張遠表示，自己純粹是想補足上櫃股票這1小塊市場才持有，除了認為一般人，根本不用買這麼多標的，甚至也不建議持有006201。

至於市值型ETF部分，他認為，其實0050、006208等2檔擇一即可，因為對於簡單想作台股指數化投資的人來說，1支市值型的ETF，已經足夠涵蓋至少7成的台股市場。

談到台股近年的高息ETF之亂，張遠的看法更是直率，表示包含高息ETF在內，所有具特定主題的ETF，都不符合獲取市場平均報酬的原則，也都不建議買進。

至於對哪一檔高息ETF最「感冒」？張遠直球對決，毫不猶豫就點名00900（富邦特選高股息30），他認為，00900選股邏輯最瞎，根本不是在選股，可以說根本沒選股策略，只是為了拉高配息，而不斷一直換股，徒增交易成本。

張遠抨擊，00900就是1年4季看哪些個股配息，就來調整成分股，「春天這幾檔配息就選他們，夏天換另一批配息就又大風吹，再換另一批進來」，他直轟，換股策略簡直跟散戶一樣，選股邏輯毫無意義，令人不敢領教。

對於投資之道，張遠給出結論：「指數投資沒有在停損的！」由於指數投資是參與全球市場，即便短期內會有跌幅，長期而言仍然會持續上漲，因此無須考慮停損問題。

但並不意味「被動投資比較簡單」，張遠指出，因為過程中，會一再考驗投資者的抗壓性，不僅必須看淡熊市，也得在牛市來臨、一片歡騰的時候，抵抗超額報酬誘惑，長期下來，平均報酬就會贏過80%的投資者。(2-2)(新聞來源：旺得富理財網 李宗莉、馮恩惠)