《國際金融》印度股市頭部現？反彈派對恐結束

【時報編譯柳繼剛綜合外電報導】根據統計，印度股市上漲的態勢已經維持了11個月左右。在過去這段時間，因印度企業獲利亮眼，即使股價已不便宜，市場還是一直買進。不過，最新的財報出現變數的機會不小，可能率先反應在印度股市上。

美系外資Jefferies表示，以印度NSE Nifty 50指數來說，排除掉石油以及天然氣產業，大部分成分股的上季獲利，應該是過去4年來最不好的，幾乎不會續創新高外，頂多是持平甚至還是更差。

這個基準的印股指數，10月下跌近3%，但今年的漲幅還有15%左右。由於全球資金有重新回歸中國大陸股市的跡象，故NSE Nifty 50指數，可能不會再突破9月曾創下的高點。

法國興業銀行（Societe Generale）認為，從大環境的經濟來看，成長力道明顯熄火，下行風險應會對印度股市不利。無獨有偶，澳洲麥格理（Macquarie）也同意此點。

事實上，印度的多項官方數據也顯示，景氣的確在走下坡。例如，印度9月的商品與服務稅徵收成長率，是3年多來最小的。同時期的自用車銷售量年減近19%。8月電力需求較去年同期減少，製造業以及服務業PMI（採購經理人指數）全都下降。

分析師指出，早在第1季的財報中就已見端倪，因為未達標的印度企業多於超過預期的。外資在10月至今已拋售至少70億美元的等值印度股票，至於10月一整個月的賣超金額，有機會創下2020年3月以來單月最大。

美國投資公司Sanford C. Bernstein表示，已在上周把印度股票的評等從中立下修至賣出，主要是因為相對於中國大陸，以及其它新興市場，印度股市已經很貴。以未來12個月的前瞻本益比來評估，MSCI印股指數已近24倍，5年的均值約在21倍。

券商Jefferies預估，印度上季表現最差的將是石油行銷行業，還有鋼鐵、水泥以及化工等。麥格理證券也預測印度企業上季獲利將低於預期，尤其從事非必需消費品、原物料以及金融等。