《國際產業》不畏生技股泡沫陰影，藥廠併購仍開出天價

【時報-台北電】近來美國生技類股大漲一度令投資人憂心泡沫形成，但製藥公司梯瓦（Teva）及Horizon Pharma依舊在周一開出天價求購同業，目的在擴充旗下高利潤藥品陣容。

梯瓦周一出價32億美元求購美國同業Auspex製藥公司，每股單價與Auspex上周五收盤價相比溢價42％。Horizon也在周一開價9.6億美元現金求購美國同業Hyperion Therapeutics，儘管每股單價與Hyperion上周五收盤價相比僅高出7.6％，但較1個月前股價溢價55％。

隨著中大型藥廠旗下高利潤藥品的專利陸續到期，藉由企業購併來增添高利潤藥品成為近日製藥業的普遍發展策略，尤其是總部設在美國以外的藥廠更勇於開出高價競購。周一出價的兩家藥廠便是典型例子，其中Horizon總部在都柏林，而梯瓦總部在以色列。

Auspex及Hyperion之所以吸引同業開出天價，是因為兩者開發罕見遺傳疾病藥品。這類藥品通過美國聯邦藥品管理局（FDA）核准後，將受到7年專利保護，反觀其他類別藥品僅受5年專利保護。

以Hyperion為例，該公司開發的兩款罕見遺傳疾病藥品Raviciti及Buphenyl專門治療尿素循環代謝異常，亦稱為高血氨症。去年這兩款藥品合併營收高達1.14億美元。

周一消息公布後，包括Atara Biotherapeutics、Concert Pharmaceuticals及Retrophin等專門生產罕見疾病藥品的製藥公司股價皆締造2位數百分比漲幅。

Dealogic資料顯示，今年以來美國健保業是購併最興盛的產業，佔據美國整體企業購併案件量的15％，其中製藥業就佔據整體企業購併案件量的11％。

擔任梯瓦收購案顧問的法律事務所Goodwin Procter合夥人凱柏（Stuart Cable）表示：「我認為今年第1季製藥業購併潮將持續。只要業者持續開發優秀新藥，就會吸引更多金主開價。」（新聞來源：工商時報─記者陳穎芃╱綜合外電報導）