一支獨秀！這檔股票今年股價上漲9成

台股今年以來累積跌幅高達三成，指數最低跌破萬三大關，絕大部分備股皆繳出負報酬，但仍有極少數個股不受大盤步入空頭走勢所影響，呈現一支獨秀的上漲態勢，像是戶外功能鞋大廠鈺齊-KY(9802)，今年股價最高上漲逾9成！

鈺齊-KY年初股價只有100元，今年以來股價不斷向上走升，從不到百元上漲至最高來到184元，股價波段漲幅逼近一倍，近期呈現漲多回檔，最新股價為138.5元。

－鈺齊-KY 今年以來股價呈現大漲走勢－

鈺齊集團成立於1995年，以製造專業高功能戶外鞋、運動鞋為主要業務，現已是國內唯二擁有Goretex技術的製鞋廠，量產工廠遍佈中國、越南以及柬埔寨，現今客戶遍及歐美亞各國。

今年以來受惠產能擴增有成、主要品牌客戶拉貨動能強勁、產線維持滿載，從2月開始營收年增幅都在25%以上，累計今年前9月合併營收達179.6億元，年增62.6%，前三季合併獲利27.9億元，年增250%，每股盈餘高達14.94元，已經超過去年全年6.39元，再度創下歷年新高記錄。

在品牌客戶下單力道與拉貨動能維持強勁，整體訂單能見度及稼動率也持續維持在高檔水準，法人預估2022年營收可望年增50%以上，獲利部份考量員工學習曲線提升帶動人均產值增加及有效控制費用下，預估全年EPS可望達16元以上。

鈺齊的中長期營運動能在於新品牌、新產能將帶動營運持續成長，從2015打入VF集團，目前VF集團旗下Timberland等6個品牌皆為鈺齊客戶，之後2019年打入WWW集團，目前WWW集團品牌MERREL、BATES、CAT為公司客戶，近期再打入KOKA，HOKA屬於Deckers集團，戶外鞋三大集團均成為鈺齊客戶。

從2019至2020年共新增13個新品牌客戶，目前公司量產品牌客戶約50家，其中十大品牌客戶之營收佔比約達80~85%，集團營運規模可望逐季拉升，成長動能強勁，中長期營運樂觀可期。

在全球戶外運動休閒風氣持續熱絡，運動人口與日俱增，產業增長趨勢不變之下，鈺齊持續執行產能擴張策略，2018年資本支出9.65億元、2019年15.7億元、2020年12.41億元、2021年達19.72億元，累計過去四年，公司資本支出已達57.5億元，達三個資本額，顯示公司對未來訂單的掌握度相當有把握。

目前鈺齊生產基地的產值比重，以越南占比最高達51%，中國大陸次之為27%，柬埔寨則占22%，今年主要的擴產重點以越南為首，柬埔寨次之；銷售比重上半年歐洲佔比為49%、美洲則是逐年開發有成，在新品牌逐季放量帶動下，上半年營收比重達42%，合計歐美市場銷售比重首度突破九成。

近幾年鈺齊屢屢斬獲包括國際知名品牌訂單，隨著訂單持續攀升，法人預期2024年營收可望挑戰300億元，在新舊品牌客戶訂單暢旺，鈺齊今明兩年成長動能明確，後勢表現值得投資人持續追蹤。

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