【台股操盤人筆記】AI概念股將有機會先蹲後跳

加權股價指數近 6 個月價量表現:

(資料來源:Bloomberg, 截至2024/5/22)
(資料來源:Bloomberg, 截至 2024/5/22)

野村腳勤觀點:

2024 Computex 看點:AI PC、AI 手機

日前微軟搶先蘋果推出 Copilot+PC 的新款 AI PC,結合了 GPT-4o 的最大亮點就是能做到即時翻譯,而台廠包括宏碁、華碩等品牌廠商第一時間也發表了 Copilot+PC 產品,預計在這次 Computex 上能聽到未來關於 AI PC 的一系列規劃;AI 手機同樣是關注焦點,雖然發展較 AI PC 緩慢,不過 Google 2024 開發者大會上發表了全新 AI 軟體 Gemini Nano,有望導入安卓手機更多 AI 人性化功能,Computex 上更多細節值得關注。最重要的是,無論是 AI PC 還是 AI 手機都還在剛起步的階段,預計 AI PC 在 2025 年將成為市場主流產品,滲透率將從現在的 8% 到 2027 年的 80%,而 AI 手機的出貨比例有望從目前的 11% 提升至 2027 年的 43%,兩者發展未來可以樂觀期待。

經理人視角:

大盤利多因素:

(一)聯準會降息:通膨放緩趨勢明確、經濟軟著陸機率高,無論聯準會何時動降息都應以利多視之
(二)財報表現亮眼:美股 Q1 財報表現不錯,近 8 成企業獲利優於預期,AI 相關類股營運能見度最高
(三)AI 引領新趨勢:伺服器新平台推出及 AI 晶片需求增加,企業增加 AI 投資,科技股進入新多頭格局

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大盤利空因素:

(一)地緣政治風險:2024 美國舉行總統大選、中東地緣風險攀升,為全球金融體系帶來不確定性
(二)需求回溫緩慢:降息遞延令下半年需求回溫及回補庫存力道有限,急單與短單的能見度變短
(三)漲多修正壓力:AI 類股漲多後評價不算便宜,熱錢湧入使籌碼混亂,股價波動風險上升

AI 概念股將有機會先蹲後跳

儘管 FED 在降息的時間點上有往後延遲,但觀察就業市場及薪資增速狀況,基本上美國通膨下降趨勢仍確立,對於下半年開始降息的看法不變,另一方面企業對近期的獲利展望則並無太多樂觀的指引,預期近期股價仍是反映基本面無重大利多而處於來回震盪的局面。但以長期來看,美國及歐洲經濟逐漸從谷底復甦,企業獲利恢復成長且有機會持續上修,短線股市若有拉回仍是提供進場點的機會。時序上即將進入 6~8 月除權息旺季,股息題材及填息行情使得近期高股息類股表現一騎絕塵,不過就產業趨勢來看,AI 與半導體先進製程的產業能見度仍然明確,與其現在一股腦追逐高股息題材標的,逢低入手便宜的趨勢成長股也不失為一個好的選擇。展望下半年輝達新 GPU 可望開始接單量產,加上 AI PC、AI 手機換機潮即將出現,相關個股基本面有望受到提振並帶動其股價有所表現。

各期間績效表:(%)

資料來源:Lipper,2024/04/30 上表之同業平均依序分別為SITCA國內股票型一般股票型、中小股票型、科技股票型、價值股票型與國內平衡型一般股票型類別
資料來源:Lipper,2024/04/30 上表之同業平均依序分別為 SITCA 國內股票型一般股票型、中小股票型、科技股票型、價值股票型與國內平衡型一般股票型類別

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