《台北股市》靈活操作 逢低布局績優股

時報資訊

【時報-台北電】回顧2022年，俄烏戰爭推升上半年國際油價大漲，通膨急速攀升，且疫情解封後商品消費需求降溫，讓供應鏈庫存調整壓力升高，導致2022年全球經濟成長放緩。

根據國際貨幣基金組織（IMF）於2022年10月發布的預估值，2022年全球經濟成長率3.2％，美國經濟成長率1.6％，歐元區經濟成長率3.1％，中國大陸經濟成長率3.2％。

因應嚴重惡化的通膨，全球央行貨幣政策由寬鬆轉緊縮，全球指標性央行美國聯準會在2022年全年升息17碼，並已展開縮表，歐洲央行升息10碼、政策利率脫離負利率區間，韓國、英國、紐西蘭、澳洲、加拿大等央行也都採取大幅升息的緊縮政策。

2022全球股債遭熊吻

由於利率大幅升高，且經濟成長降溫影響基本面表現，導致2022年全球股債市場波段最大跌幅，一度超過20％，創下股債同步陷入熊市的罕見現象。

綜觀2022全年美股表現，標普500下跌19.4％，道瓊指數下跌8.8％，那斯達克指數下跌33.1％，美股三大指數皆創下2008年以來最差的全年表現，其中，標普500創下史上第四差的全年表現，那斯達克指數為2000年以來首度連四季下跌。

大陸2022年上半年，由於上海在4月全面封城，上半年經濟成長率僅2.6％，雖然下半年開始上海解封，經濟活動逐步恢復，工業生產、零售銷售和出口表現，回到年初時的水準，惟全球主要國家啟動升息循環，俄烏戰爭延續導致通膨高漲，爛尾樓事件打擊樓市，四川缺水導致限電限產，以及本土疫情確診數創新高，清零政策衝擊供需表現，使得大陸經濟復甦力道受到制約。

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在陸股方面，2022年4月27日上證指數最低一度來到2,863.65點，而在升息和清零政策的打擊下，10月31日出現年內次低2,885.09點，惟隨著美國升息步伐放緩，加上中國鬆綁防疫政策，投資者信心漸趨回溫，以及中國人行11月全面降準1碼，在貨幣政策保持寬鬆之下，年底封關上證指數反彈至3,089.26點，惟全年仍下跌15.13％。

台灣2022年上半年由於全球經濟遭遇俄烏戰爭推升通膨、聯準會升息、製造業去化庫存等一系列逆風，加上國內疫情升溫，以及高基期因素影響，台灣第一季GDP降至3.87％，第二季則降至2.95％，上半年經濟成長率為3.41％，而第三、四季雖然全球經濟成長放緩，但受到邊境管制放寬，國旅補助推出，及半導體先進製程需求相對穩健的支撐，主計總處概估2022年經濟成長率3.06％，優於全球多數經濟體。

金兔年谷底 估在第二季

在台股部分，全球主要央行緊縮貨幣，且下半年終端需求轉弱，2022年台股一度跌至10月25日的全年低點12,629.48點，惟受惠於聯準會升息預期放緩，台股第四季出現反彈回升態勢，2022年底封關台股反彈至14,137.69點，惟全年仍下跌22.4％。

2023年美國聯準會升息循環即將到達終點，但政策大幅緊縮，導致經濟面臨衰退壓力，IMF已於2022年10月下修2023年全球經濟成長率預估值至2.7％，美國經濟成長率預估僅1.0％，歐元區經濟成長率預估僅0.5％，中國大陸經濟成長率預估4.4％。行政院主計總處則預估，2023年台灣經濟成長率為2.75％。

金融環境方面，美國聯準會最新點陣圖暗示，2023年將升息3碼，但將維持高利率一段時間，台灣央行則暗示，若可確認2023年通膨降到2％以下，就會停止升息，預計2023年國內外央行升息腳步，將大幅低於2022年。

雖然全球股市在歷經去年大幅度震盪後，已回到合理估值，觀察美國10年期與2年期債券利差仍高達60bps下，通膨降溫所造成經濟衰退的風險不可忽視，加上ECB和日銀可能持續緊縮的貨幣政策，對於市場波動的風險也持續升高，高資本支出的科技股將首當其衝。

金兔年可能呈前低後高，低點落在第二季，下半年回溫，2023年指數區間約13,000～17,000點間。綜合以上，金兔年操作策略是面對市場波動靈活操作，第二季布局績優權值股，回歸選股為核心主軸。(新聞來源 : 工商時報一李娟萍整理)

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