《台北股市》操盤心法－元月效應焦點：易漲抗跌的成長股

時報資訊

【時報-台北電】盤勢分析：川普1月20日上任前美股瀰漫觀望氣氛，去年11月起美股上漲二個月，特斯拉股價創新高，科技七巨頭（G7）股價接棒上漲，12月中旬起獲利賣壓增強。本波指標股特斯拉2024年第四季交付495,570輛電動車，低於預期的512,277輛，股價下跌6％，電動車業務已非成長焦點，累積獲利賣壓才是股價回檔主因，回檔後是否能再收復月線後續創新高，是「川普交易」強弱最簡單的觀察指標。

每年1月就有二派意見對峙，其一是法人年初重新布局的元月效應，其二是每年初必有的崩盤論，理由都是美股估值過高以及通膨壓力再起，美股每幾年都會出現大幅下跌（例如去年8月大跌），再展開另一波的大漲。

AI仍是投資焦點，華爾街投行列出2025年人工智慧革命十大贏家包括輝達、微軟、帕蘭泰爾、特斯拉、蘋果、Google、MongoDB、Pegasystems、Snowflake與Salesforce，超過一半是軟體公司，如果說輝達是AI時代的新英特爾，全球都在找能和微軟在AI領域抗衡的軟體巨擘。

市場仍有二大風險變數，一是川普的美國再度偉大（MAGA）政策衝擊全球資金與資產配置，中國大陸經濟衰退壓力以及南韓政經亂局，外資持續降低亞股資產配置，新台幣也呈現貶值。

另一風險是大陸變數，大陸經濟內捲南韓受害最重，全球石化成為新慘業，台塑四寶股價跌破金融海嘯低點，大陸石化業產能龐大對外低價傾銷，業界共識是「大陸產能過剩問題時間會拖很久」。

此外，大立光9日法說預估展望偏向審慎，去年10月17日大立光法說董事長林恩平坦言客戶下修訂單，法說會後股價重挫；但11～12月股價技術面築底反彈，第一季進入淡季營運成長力道趨緩。

元月效應真正焦點是易漲抗跌的成長股，去年股價漲幅超過1倍的個股的共同特性，都是1月市場震盪時維持強漲抗跌的多頭格局，例如台積電、華碩、旺矽等，2025年1月多注意維持多頭架構的個股，而不是猜指數高點會到那裡。

投資策略：1月20日川普上台，1月22日台股封關進入春節休市，因此封關前追價意願降低，中小型題材股表現優於權值股。指數唯一指標就是最大權值股台積電股價1,000～1,100元區間震盪後的股價方向，去年1月法說後大漲、開紅盤後股價持續大漲。

1月7日至10日CES展登場，黃仁勳發表主題演講，輝達將在今年推出機器人專用電腦（大腦）Jetson Thor，輝達期望全球機器人開發商可以利用此平台開發出各種機器人，機器人產業五大區塊包括感測模組（IC）、機構模組（氣動元件）、控制模組（機器手臂）、驅動模組（馬達）以及其他零組件等，至於GB200、GB300出貨櫃數預估數，反而沒有太大驚喜。(新聞來源 : 工商時報一本報訊)

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