《台北股市》台股角力戰，外資空、內資衝

【時報-台北電】大陸迎來10日復工，市場樂觀情緒稍稍提振，惟外資圈對返工率抱持高度疑慮。天風國際證券點名兩大電子組裝廠鴻海、和碩面臨考驗；摩根大通證券直指智慧機供應鏈生產受阻時間，恐會比預期更久。

台股10日開盤一度重挫逾1％，反映法人對大陸開工狀態，乃至產能利用率何時才能拉升的疑慮。不過，以自營商為首的內資逢低買盤湧現，伴隨美股期貨電子盤、陸股同時翻紅，台股終場小跌0.33％、收11,574點，呈現外資保守看，本土資金卻衝進場的兩樣情，基本面對決資金面大戲上演。

摩根大通證券指出，儘管大陸不少省分10日宣布復工，但真正返工的勞動力有多少是一大挑戰，特別是廣東、浙江、江蘇與河南電子業重鎮。更不用說勞工歸來後還得先經14天的自主隔離，研判整體零組件需求疲軟將延續到整個上半年。

考量智慧機產業是大陸完全復工變數的重災區，摩根大通對智慧機供應鏈態度保守，評估大陸5G智慧機全年出貨才1.25億支，比市場預期低三成，就算部分供應商面向全球市場，但產品組合改變也很可能會對毛利率產生負面影響。

天風國際證券研究與策略部副總監郭明錤進一步剖析，iPhone產業鏈中，最重要的復工關鍵是EMS組裝廠商，因目前仍有許多不確定，故僅提供EMS復工狀況，而不提供出貨預估更新。

首先，鴻海iPhone生產據點包括大陸的鄭州、深圳、太原與印度。鄭州為iPhone最重要的生產據點，主要負責生產iPhone 11系列、iPhone SE2等，考量勞動力推遲返工，估計復工率約40～60％。

其次，郭明錤指出，鴻海深圳廠負責開發2020年下半年新款iPhone，開發團隊（約30％人力）在春節期間並無休工，其餘人力缺口原預計在2月10日開始補足，目前已推遲至少約一個禮拜，估計復工率約三至五成。

和碩方面，其iPhone生產據點包括上海與昆山。上海據點主要負責生產iPhone 11，以及研發2020年下半年新款iPhone，已於2月3日復工，復工率約九成，但天風國際證券預估，2月發薪後會有離職潮，預估復工率降至60～70％。（新聞來源：工商時報─記者簡威瑟／台北報導）