《台北股市》半導體U型復甦 外資喊買

【時報-台北電】半導體大規模升評千呼萬喚始出來，摩根士丹利證券直指現在就是產業景氣U型復甦的谷底，將產業觀點由「中立」升至「具吸引力」，升評日月光投控（3711）至「優於大盤」，加上美銀證券初評世界（5347）喊買，推測合理股價高達110元，二檔指標股除息後大反攻行情一觸即發。

摩根士丹利證券半導體產業分析師詹家鴻指出，客戶多認為預測未來終端需求比預測供應要困難得多，但大摩倒是見到兩大長線驅動引擎已經到位，其一是對人工智慧（AI）半導體成長極具信心，其二則是科技通縮（即價格彈性出現）有助刺激終端需求；儘管下半年復甦偏弱已是市場共識，但晶圓代工產能利用率降低，意味下半年庫存會加速去化，就歷史經驗看，半導體庫存天數從高點反轉，即為半導體股價起漲的強烈訊號。

值得注意的是，外資本次升評的日月光投控、開啟初評喊買的世界二檔指標股都於最近除息，且雙雙陷入貼息窘況，本次在摩根士丹利、美銀證券齊心登高一呼帶動下，除息後反攻行情引發期待。

美銀證券指出，上半年就是世界基本面的最低點，放眼後市有三大利多：一、受惠晶圓下半年預先建立庫存。二、下半年至2024年，將從大陸晶圓代工同業處搶來更多市占率。三、美國與歐洲的IDM業者積極在亞洲尋求具成本優勢的代工夥伴，隨產業於2024年重返成長，委外訂單將加速成長；另外，美國為主的客戶正與大陸供應商脫鉤，訂單轉移的結構性利多有助世界營運。

外資估算，2023年就是世界的獲利谷底，2024年的每股稅後純益（EPS）將大增近5成、來到6.66元，2025年再年增18％，EPS成長至7.86元。

日月光投控方面，花旗環球證券日前才將股價預期調升到123元，摩根士丹利旋即給予更高的128元推測合理股價，並指出，日月光投控作為封測領域領頭羊，在半導體下行循環期間，產品報價維持一定水準，隨循環低點已現，AI與先進封裝料將扮演日月光投控未來數年成長動能。

日月光投控與世界相似，2023年同樣是獲利谷底，2023～2025年的EPS分別是7.22元、10.32元與12.27元。(新聞來源 : 工商時報一簡威瑟／台北報導)