受惠降息預期 REITs績效迎春燕

黃惠聆／台北報導

受惠美國聯準會降息預期及股價落後，各類收益資產中，REITs近月報酬贏過不少債券投資報酬率。法人表示，隨今年下半年降息時點的接近，REITs有望逐步擺脫過去高通膨與高利率的掣肘，迎來真正春燕。

美國降息預期大幅升溫，美國30年期房貸固定利率也開始出現鬆動，近期公布的美國30年期房貸固定利率，從今年5月2日高點7.22％以來，已呈現明顯降溫趨勢，8月以來該利率持續下滑至6.8％以下。摩根士丹利投資團隊指出，REITs對市場利率變動的敏感性高，預期從今年下半年至明年美國可望在通膨趨緩下，開始調降基準利率，這對REITs資產表現將是一大激勵。

國泰投顧分析，觀察過去一年美國REITs指數與美國10年公債殖利率走勢，兩者呈現高度負相關且當市場對降息預期短期升溫，往往拉動美國10年期公債殖利率同步走低，此期間REITs表現也會相當搶眼。

台新北美收益資產證券化基金經理人李文孝認為，目前美國REITs擁三利多，包括美國降息效應開始發酵、市場回補過去賣出的REITs、上半年整體產業落底，下半年多數產業開始好轉，獲利恢復正常水準。

另一方面，美國REITs目前股價／現金流比尚在5年偏低水準，預期此波Fed降息會持續至明年底，有利於推升評價，加上REITs產業本身的復甦，美國REITs指數與現在位置相較，約有2成上檔空間。

在眾REITs中前10名近月報酬率都逾2％，長照產業收益表現相對突出。日盛長照產業收益不動產證券化基金研究團隊說明，長照醫療REITs類股挾著降息樂觀預期、股價落後補漲之估值潛力，及美國地產股第二季財報強勁開局等因素提振，利多帶動指數年迄今漲幅高達17.5％。

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