友達、群創止跌反彈是假象?電視面板售價逼近成本,外資:股價要悶到「這時間點」

在上周名列外資賣超台股第一名與第五名的友達(2409)與群創(3481),今(7)日在大盤走跌的壓力下異軍突起,早盤友達一度上漲逾5%、群創股價也上漲約4%。對於面板雙虎是否能就此啟動反攻大行情?外資看法相對悲觀。

儘管友達與群創在早盤雙雙站上10日線,但外資從產業分析的角度切入,認為面板雙虎的股價要有表現,至少還要再等1至2個月。

一家美系外資就示警,從九月上半LCD報價走疲就可以看出LCD產業的願景讓人擔憂,儘管跌價幅度與八月下半相比有縮減,但預估到九月下半報價跌幅又會再擴大,讓面板廠的毛利進一步萎縮。

儘管面板價格跌幅似有萎縮,但該外資認為投資人現在就轉樂觀還太早,因為還有其他可能出現的負面因素。

面板產業後續還有利空要消化 外資建議:保守看待

舉例來說,由於第四季本來就是傳統淡季,受季節性因素影響市場需求會較疲弱,預估面板的產品報價可能進一步走軟,因此建議保守看待。

此外,尤其是在電視面板的部分,預估最快在明年第一季,可能看到售價再度淪落逼近現金成本(cash cost)的水準。該外資指出,有許多面板商透露,因為供應持續增加且需求萎縮,現在為了確保訂單在手,產品議價空間很大。整體來看,第三季面板每單位產品售價可能走跌10%到15%,第四季還會再跌10%,其中電視面板價格在第三季的跌幅可能高於整體產業平均值,也就是走跌15%到20%

該外資分析,目前看起來面板產業後續沒有讓人能期待的驚喜,在產品報價可能走跌、股票股東報酬率可能萎縮的情況下,重申友達與群創劣於大盤的評等。

面板產業2個月內難有好消息 外資估股價要續悶

另一家美系外資也持有類似的看法,指出因為零售端的價格提升、新興市場再度出現疫情雜音,加上海運的混亂,目前電視品牌對訂單持保守態度,尤其是較小尺寸的電視面板需求疲軟。

該外資也進一步預估,接下來可能還有電視面板價格走跌的利空訊息要消化,面板股未來1到2個月的股價將有壓,最快要等到10月稍晚舉行第三季法說會時,才有機會迎來新的訊息與曙光。

延伸閱讀:友達、群創、彩晶反彈逃命波來了?17萬散戶慘被套牢,分析師教你:面板股「停損點」怎麼抓

凱基投顧則認為,雖然PC面板需求有撐,但難彌補電視產能走疲的劣勢,預估在缺料效應及下游無利潤的情況下,下半年全球電視出貨量將順勢放緩,呈現年減10%,全年將轉為年減3%。

凱基投顧也分析,今年第三季為面板獲利高峰的態勢確立,接下來將開始步入向下修正的循環,報價將一路修正到年底。


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