南亞科 Q3營收季減逾18％

記憶體製造大廠南亞科（2408）9月營收25.85億元，年減5.12％、月減7.76％；第三季營收81.33億元，季減18.03％，年增5.12％，在連續五個季度成長後，首次轉為衰退。

南亞科累計前九月合併營收275.57億元，年增30.06％。

南亞科將於10月9日舉行法說會，說明第三季財務數字。法人認為，由於中國大陸消費性電子需求疲弱，部分廠商傾銷產品，南亞科第三季出貨量及報價恐不如預期。

此外，先前停電事件，導致生產成本增加，進一步壓縮獲利能力。法人預期，南亞科本業轉虧為盈時點，恐將延至2025年下半年。

記憶體高階產品如高頻寬記憶體（HBM）、DDR5近期需求強勁，但中低階需求成長平緩，南亞科因消費型DRAM占營收比重較高，受中國大陸市況消費力道疲弱的影響，短期內，營運回升力道有限。

南亞科為全球第四大DRAM廠，市占率2％～3％，主要產品為利基型DRAM，其中，消費型占總營收約60％～65％、Mobile占10％～15％、大宗商品Commodity（PC＋Server）占20％。

法人觀察，南亞科7～9月連三個月，單月合併營收皆降至30億元以下，主因下游客戶看淡需求與價格後市，採購心態轉為保守，數字低於市場預期。

展望第四季，法人估計，南亞科營運預料呈現「量增價跌」。消費性電子第四季備貨，有利南亞科出貨量能，估季度將微幅成長，主要拉貨動能來自Wi-Fi 7產品與TV SoC需求。但價格上，客戶正在將DDR3升級至DDR4，使得DDR3報價趨跌、DDR4報價相對穩定。

法人認為，前三大記憶體原廠包括三星、SK海力士及美光，積極投資擴增HBM產能，市場原本預估，此一趨勢會排擠一般型DRAM供給，對南亞科有利，惟此一排擠效應目前看來，並不明顯。

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