《半導體》日月光先進封裝拚一條龍？美系這樣看封測雙雄

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【時報記者葉時安台北報導】台積電(2330)周四跌破千元，半導體倒成一片，封測雙雄日月光投控(3711)、京元電子(2449)跌約2%，台系三大記憶體製造廠南亞科(2408)、華邦電(2344)、旺宏(2337)同樣下滑超過2%，川普關稅戰延燒、降息憂心等均持續干擾科技股，不過AI明年前景仍持續看好，美系外資認為，CoWoS產能在2026年第一季將有90kwpm(thousands wafers per month，千片/每月)，亦觀察到日月光有機會試CoW for Blackwell，並重申京元電到明年第一季有望為Blackwell ramp to 80萬顆，且需要更長測試時間。至於記憶體方面，南亞科今年第四季ASP(平均售價)恐仍下探，合約價目前觀察flat(持平)。

美系預計，2025年年中將是台積電向設備供應商下達2026年新訂單的時間，這取決於AI資本支出的可持續性。

日月光先前已承接oS段訂單，是否再取得輝達Nvidia的CoW段外包？美系調查認為，Nvidia可能試圖將Blackwell的CoW外包給日月光，儘管到2025年恐僅為一條1kwpm的CoW容量迷你生產線，而台積電的成熟產量為40kwpm。因此，認為此舉為日月光的可行性展示。

京元電的Blackwell量能(OW)方面，美系重申，以今年第四季B200晶片產量假設，京元電在今年第四季保持20-25萬顆，並預計明年第一季Blackwell增加到80萬顆。鑒於強勁的需求，且留意到Blackwell(Hopper的3倍)和MI355(2倍)都需要更長的測試時間。

記憶體方面，大宗商品DRAM和NAND價格趨勢上，美系調查中提到，主要DRAM供應商希望今年第四季保持合約價不變，因即使降價也恐不會轉化更大銷量，但由於庫存水準較高，仍有機會發生潛在交易。故美系認為，南亞科DRAM價格恐在今年第四季下跌，不過AI PC和手機後續仍有機會為商用DRAM需求提供支援。

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