利率見頂 百年外商MFS全盛喊進固定收益資產

工商時報 魏喬怡
MFS全盛投資總裁Carol Geremia（左）、MFS全盛固定收益策略分析團隊董事總經理Benoit Anne（右）。圖／魏喬怡
MFS全盛投資總裁Carol Geremia（左）、MFS全盛固定收益策略分析團隊董事總經理Benoit Anne（右）。圖／魏喬怡

隨著美國聯準會在9月展開降息循環的預期越來越高，點燃國際金融市場的樂觀信心，帶動全球股債市場持續反彈走揚。MFS全盛投資總裁Carol Geremia12日來台時表示，政策利率已到頂，總經情境可望進入轉型，固定收益資產將再現投資吸引力，現在是重新調整投資組合、聚焦固定收益資產的良機。

自2006年起由柏瑞投信總代理的MFS全盛基金至今成立已百年，Carol Geremia指出，MFS全盛於1924年推出美國第一檔開放式共同基金以來，至今已成立百年，截至2024年3月底，MFS全盛的全球管理資產規模達6,296億美元，全球固定收益、股票和量化投資分析團隊成員合計達278位，並擁有11位的ESG及盡職治理團隊成員。

Carol Geremia指出，金融市場的複雜度與風險逐日增加，根據研究公司Callan Institute於2023年統計，同樣追求7％的投資回報，現今投資人須承擔的風險較30年前高出約5倍之多。此外，根據聯準會在2022年的研究發現，機構投資人的佔比攀升，持有資產的時間卻縮短，這對金融體系的影響為何，也相當值得留意。

MFS全盛表示，近來經濟衰退風險已然下降，軟著陸的機率與日俱增。而通膨的持續下行是全球央行啟動長期降息週期的前提，在考量政策利率已到頂，總經情境可望進入轉型，固定收益資產將再現投資吸引力，現在是重新調整投資組合、聚焦固定收益資產的良機。

在固定收益市場展望方面，MFS全盛固定收益策略分析團隊董事總經理Benoit Anne表示，全球央行已陸續步入降息循環，貨幣政策將重回強力政策工具之列，隨之而來的總經情境轉型將造就固定收益資產的有利環境。考量當前的殖利率水準，未來一年固定收益資產料將受惠於央行的降息週期，觀察固定收益資產目前的收益水準並不亞於其他資產類別，已浮現投資吸引力。

目前市場預期未來12個月，聯準會將降息約200個基點，總經情境將回到舊常態。Benoit Anne指出，衡量固定收益資產主要的總回報貢獻來源，將來自於票息收益與利率變化，但現在看不到刺激利差擴張的理由。儘管如此，過去這樣的情況並不罕見，在強勁基本面與技術面的支撐下，加上經濟軟著陸可能性高、投資人對信用債的需求不減，不用過於擔心信用利差偏窄。

此外，隨著政策利率達到高點，通膨觸頂滑落，此為增持存續期之強力訊號。由於利率進一步攀升的風險有限，以策略性的角度而言，目前存續期的吸引力大增。考量存續期／殖利率之倍數，目前正是承擔存續期風險的甜蜜點，可考慮佈局較長天期之殖利率曲線區段。

不過， Benoit Anne進一步說明，總經情境的轉型不一定會使得股債相關性回歸常態，短時間內，股債仍將維持高度相關性。回顧1990年到2000年，也曾出現股債連續10年呈現正相關，但是提高固定收益的資產配置，仍有助於降低投組的波動性並改善風險調整後的回報，因為固定收益資產具備多重特性，以策略性配置角度來看，提高固定收益的資產配置仍是明智之舉。

在固定收益投資歷史上，MFS全盛率先於1970年代推出主動式固定收益策略，接著以原創研究為本，在1981年成立美國第一檔全球固定收益共同基金，至今MFS全盛持續引領信用債市的進化，跳脫過去傳統模式，為MFS 的信用債與總回報投資策略奠定根基。

更多中時新聞網報導
全台最愛ETF：00878封神之路僅花4年 5大理由讓逾142萬存股族都選它
比新青安5年「斷頭潮」還可怕？賴清德親批限貸令過當 專家曝光真實原因
台股第2隻腳該買什麼？ 超強6檔ETF年賺4成起跳 高股息915唯一入榜原因曝光

相關內容

  • 降息前加碼美債 國銀前九月對美曝險增

    據金管會最新數據，至9月底國銀對美國曝險來到3兆6,757億元，主要集中在投資上，且約占國銀整體海外曝險的27％，前九月增加3,522億元，大多是趁著聯準會降息前加碼美債。

  • 《基金》非投等債 長線加碼好時機

    【時報-台北電】美國聯準會9月降息後，美國10年期公債殖利率不降反升，再度站回4％以上，近日公布的美國通膨和就業數據都高於市場預期，市場擔憂聯準會降息踩煞車的疑慮升溫，近月投資債券並沒有得到預期中的收益，法人認為，這反而是長線加碼非投資等級債券時機。 聯博投信固定收益資深投資策略師江常維表示，降息後市場利率仍有波動，若拉長時間，殖利率收斂趨勢越趨明顯，目前焦點應擺在殖利率下滑空間較大的中短期債券。美國公債殖利率已領先反應降息預期，建議投資人可以留意非投資等級債券的表現。 聯準會於9月會議中降息2碼，為逾4年來首度降息，預估年底前還有降息2碼機會、明年再降息5-6碼，但目前經濟狀況仍未明，聯準會終端利率仍待觀察，隨著通膨已見改善，明年通膨年增率有望接近央行目標2％，成熟市場主要央行仍有進一步降息空間，只是時間和幅度取決於基本面的數據變化，不會急於快速降息。因此，債市短線上還是會震盪，但就長線而言，現在反而是加碼時機。 富達對於非投資級信用債則偏中性。富達指出，儘管美國非投資級債的基本面大致有所支撐，但預計不良債券及CCC評級債會進一步重組，因此維持減碼此一資產類別；在歐洲非投資級債市場，

  • 非投等債 長線加碼好時機

    美國聯準會9月降息後，美國10年期公債殖利率不降反升，再度站回4％以上，近日公布的美國通膨和就業數據都高於市場預期，市場擔憂聯準會降息踩煞車的疑慮升溫，近月投資債券並沒有得到預期中的收益，法人認為，這反而是長線加碼非投資等級債券時機。

  • 《國際金融》央行決策周將至 牽動全球市場

    【時報-台北電】本周牽動全球市場的大事除了美國總統大選之外就是重大央行決策。除了聯準會及英國央行之外，澳洲央行也將在本周公布最新利率決策。聯準會9月一口氣降息2碼後，就業市場表現強勁，令市場預期11月降息幅度縮小為1碼。 美國聯準會預定11月7日公布利率決策，路透先前調查分析師預期聯準會只有17％的機率將利率維持在4.75％至5.00％範圍，其餘多數認為11月起聯準會將以「一次降一碼」的步調持續降息，讓基準利率在明年中降至3.50％至3.75％範圍。 美國近日公布的ADP就業報告顯示，10月民間就業人數創去年7月來新高，為市場預估人數的2倍。另一方面，被聯準會視為通膨指標的個人消費支出（PCE）物價指數在9月年增2.1％，創下2021年2月以來最小增幅。 LPL Financial首席全球策略師克洛斯比（Quincy Krosby）預期聯準會11月小幅降息，但她認為聯準會距離通膨目標還差「最後一哩路」。其他分析師則認為聯準會內部針對11月是否暫停降息可能有所爭議，最終還是得靠主席鮑爾堅守降息步調。安永首席經濟學家達克（Gregory Daco）表示：「我們期待鮑爾再次率領聯邦公開市場委

  • 央行決策周將至 牽動全球市場

    本周牽動全球市場的大事除了美國總統大選之外就是重大央行決策。除了聯準會及英國央行之外，澳洲央行也將在本周公布最新利率決策。聯準會9月一口氣降息2碼後，就業市場表現強勁，令市場預期11月降息幅度縮小為1碼。

  • 美投等債 把握降息初期入手

    美國聯準會降息後，美債價格雖然有所回升，但現在仍低於長期平均價，投信法人表示，目前的美國投資級債價格僅有93.36元，距離歷史均值103.13元仍有一段上漲空間，眼見降息趨勢持續，債券價格可望走升，現在正是進場撿便宜的好時機。

  • 美國9月份PCE指數月增0.3%，創4月以來最大月度升幅

    【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，新出爐的數據顯示，美國聯準會青睞的基礎通膨指標在9月份創下4月以來的最大月度升幅，增強了聯準會在上一次政策會議上大幅降息後放慢步伐的理由。根據美國經濟分析局週四公布的數據，剔除波動較大的食品和能源，所謂的核心個人消費支出價格指數(PCE)在9月份月比值上升0.3%，年比值則是上升2.7%。經濟專家的預估中值為月增0.3%、年增2.6%。9月份整體的PCE價格指數年比值上升2.1%，為2021年初以來的最低水準，略高於聯準會2%的目標。此外，經通膨調整後，9月份個人支出成長0.4%，增速快於之前一個月，受到了薪資持續成長的推動。儲蓄率跌至4.6%，為2023年以來最低。10月份公佈的一連串主要經濟數據超過預期，可能預示著聯準會在未來幾個月對降息會更加謹慎。外界普遍預計，在9月份首次降息之後，聯準會將在11月6日-7日的政策會議結束時宣布再次下調利率。9月份通膨數據的細節顯示商品和服務領域的價格壓力揮之不去。不含住房和能源的服務價格增速加快至0.3%。不包括食品和能源的商品價格成長0.1%。食品價格上漲0.4%，創今年年初以來最大漲幅。支出數據表明消費持續

  • 波段連跌近10% 美債ETF怎麼了? 布局時機來了嗎?

    一、美債 ETF 受益人數大增 價格表現卻是不如預期 美國聯準會 9 月份啟動降息循環，在此之前金融市場早有預期，也因此推升相關標的交易熱

  • 能源類股殺低，道瓊歐洲600指數週二開盤下滑，三大股市漲跌互見

    【財訊快報／劉敏夫】歐洲股市週二盤初小幅走跌，能源類股領軍殺低，成了大盤主要空頭指標，因市場正在靜待美國總統選舉的投票，並觀望聯準會本週稍晚的政策會議，市場整體觀望氣氛濃厚。道瓊歐洲Stoxx 600指數盤初下滑0.03點或0.01%，報509.18點。盤初，20檔產業類股表現漲跌互見，大宗商品類股指數上漲0.40%，表現最為搶眼。反觀，能源類股指數下跌0.33%，表現最差。歐洲主要股市漲跌各異，其中英國富時100指數盤中下跌0.05%；法國CAC40指數上揚0.09%；德國法蘭克福DAX指數滑落0.20%；西班牙IBEX35指數滑落0.14%；瑞典OMX斯德哥爾摩基準指數下跌0.27%。聯準會政策會議以及總統大選投票是本週市場關注的重要事件，其中美國大選即將展開，而聯準會將在11月7日公佈利率決定，一般預計聯準會將降息一碼。花旗集團方面表示，相較於往年大選前夕的劇烈下跌，過去一個月美國股市的表現相對較好。這說明市場對經濟和聯準會進一步降息的樂觀情緒蓋過了對美國大選的擔憂。在個股表現方面，家樂福股價上漲4.17%；聯合公共事業集團股價上漲1.95%；西門子能源股價下跌2.02%；沃旭能

  • 30歲理財的成功法則 學大谷翔平就對了 Feat.滙豐銀行

    美國大選逼近衝刺階段，金融市場氣氛緊繃。影響全球多空走勢的美國關鍵金融數據，包括美國10年期公債殖利率回升到4.29%，再現今年7月市場猜測聯準會啟動降息的情境；美元指數也從100快步回彈到104 。9月聯準會第一次降息的市場餘溫，詭異地消失了。2日（周六）晚間7點首播的工商時報【市場觀測站】PODCAST節目，與談來賓滙豐銀行財富管理部資深副總裁李勝凱 Victor表示，即使很多經濟數據好壞參半，9月聯準會降息之後確實觸動了債券殖利率往下走，但近月來市場受到美國大選情勢的影響，川普的勝選機率相對上比較大，卻又受制於美國總統選舉制度，還要看國會選舉結果，川普這一派對於最後勝選仍沒有把握，整體情勢非常糾結。

  • 11月債券ETF除息開跑！ 00953B預估「年化配息率8.34%」11/6最後買進日

    [FTNN新聞網]財經中心／綜合報導時序來到11月，聯準會降息啟動降息循環，也相對啟動債券投資契機，觀察11月本周開始共有32檔債券ETF即將配息，整體而言，非投...