利多齊聚，瑞祺電通今年營運絕地大反攻，Q2財報可望初現成果

【財訊快報／記者王宜弘報導】工業網安大廠瑞祺電通(6416)因缺料逐漸緩解，台幣貶值以及客戶陸續重組完畢，下半年擴大釋單，加上選擇性接單效應同步發揮，營收獲利均將擺脫谷底，第二季財報即有機會顯現成果，下半年業績持續放大，營運審慎樂觀。 此外，瑞祺電通OT(營運科技)業務在半導體設備市場中的佈局發酵後，業績貢獻也呈現高角度成長。儘管去年因客戶場域整合因素僅貢獻逾1億元低於預期，但今年接單旺，1-5月整體OT業績佔比3.4%，超過6千萬元，年底目標拚10%佔比，貢獻業績逾5億。

瑞祺電通週四(16日)召開股東常會，通過去年財務決算表冊與盈餘分派案。去年疫情下，多家SD-WAN客戶遭併購，進入營運調整過程，加上缺料情況嚴峻，業績表現不如預期，營收年減14.5%，來到46.7億元，EPS 3元，今年將配息2元，股息殖利率約2.5%。

而今年缺料情況仍然持續，首季營收獲利仍處下滑格局，單季營收11.27億元，EPS為0.89元。不過，近月已看到零件市場鬆動，5月起現貨市場已經買得到料件，雖仍是現貨價，但已有下修，預估原廠的部分將在下半年就有貨供應，比原預估時程快上一年半。

料況轉鬆的趨勢將嘉惠瑞祺電通營收獲利向上，加上第二季台幣貶值到29元以下，法人評估，瑞祺電通第二季營收可望優於首季，毛利率則可望回升到逾20%，財報表現可期。

瑞祺電通總經理洪德富指出，目前三大業務網路安全、SD-WAN(軟體定義廣域網路)以及旗下澔楷的整合式通訊系統業務均正向發展，前5月網安與整合式通訊系統的接單均已回到2020年的高峰水位，唯一的變數是缺料，SD-WAN訂單則在客戶調整過後陸續回歸，下半年更進一步擴大釋單，因此內部對SD-WAN產品線的目標是力求持平去年。

過去兩年受疫情衝擊，瑞祺電通SD-WAN客戶多家被整併而進入調整期，至今陸續調整完畢，部分客戶甚至擴大釋單給瑞祺電通，下半年是主要出貨期。對於遭整併的客戶是否會改其他供應商供貨？董事長朱復銓表示，不但不會，而且隨著樺漢集團歐洲廠量產，全球在地供貨能力增加，還有機會搶下其他供應商的訂單，擴大對客戶的滲透率。

此外，整合式通訊系統子公司澔楷目前接單已突破過去最高一年共8.3億元的紀錄，在缺料的情況下，實際出貨有機會挑戰6.5-7億元的水準，較去年的5.1億元成長逾3成。

整體而言，受惠缺料緩解將使業績放大、成本下降，以及台幣貶值效應有助毛利率提升與匯兌收益貢獻，加上該公司選擇性接單，網安、SD-WAN與整合式通訊系統三大業務毛利率均高於20%，同時SD-WAN客戶回頭擴大釋單，讓瑞祺電通今年營運將擺脫去年谷底，下半年成長速度加快，全年營收有機會挑戰兩位數成長，獲利增幅更甚營收。