凱美Q4淡季營收估呈季減，看好AI帶動明年營運向上

【財訊快報／記者陳浩寧報導】凱美(2375)前三季獲利優於去年同期，每股盈餘達3.48元，展望後市，凱美於今日法說會中表示，第四季因美國選後政經因素不穩定，加上12月客戶盤點，因此預估第四季營收將較第三季下滑，然由於AI新機種遞延，對於明年營運審慎樂觀，看好新產品、新需求將帶動營運動能。凱美第三季本業獲利站上近11季以來高點，然在業外獲利減少下，單季每股盈餘0.95元，低於去年同期的1.28元，然前三季每股盈餘仍達3.48元，則優於去年同期的3.05元。凱美前五大銷售產業營收比重為經銷商26%、工業控智10%、智慧電網10%、汽車應用10%、消費應用9%。

凱美目前產品營收比重為電阻46%、電容44%、風扇10%，其中，電阻產能利用率為50%，電容及風扇產能利用率皆達80%以上。公司提到，由於今年下半年市場需期較為疲弱，加上歐洲需求尚未復甦，進而影響風扇出貨表現低於上半年，然在電阻則呈現穩定向上。以目前需求觀察，明年尚未有擴產計畫。

展望明年，凱美認為，AI將帶動PC、電源等產業成長力道，公司在AI也不會缺席，並看好AI將使得被動元件需求全面增長，且高階產品有較好的ASP，也將帶動特殊品出貨比重提升，皆有利於明年產品組合轉佳，營運將較今年成長。

此外，為因應中美貿易戰關稅問題，凱美也持續移轉產能至馬來西亞，目前為電阻全製程廠區，並將評估給其他產品線做使用。公司提到，過往昆山及馬來西亞電阻產能比重為六比四，然在近年的移轉之下，目前馬來西亞產能比重已增至八成，昆山則剩下兩成，可配合客戶出貨要求，增加出貨彈性。