保德信稱，國際資金轉向回補亞股，台股若站穩年線可望由空轉多

【財訊快報／記者劉居全報導】在美國經濟有望軟著陸的預期下，全球股市在台股春節休市期間出現明顯反彈，國際資金也持續回補亞洲股市，保德信指出，上週由於台股與陸股休市，與國際市場高度連動的南韓股市成為亞股最大受惠市場，外資大舉回補將近23億美元，改寫今年來單週回補最高金額，東協國家也普遍吸金，包括印尼、泰國、菲律賓、越南股市皆呈現資金淨流出，其中印尼1.14億美元挹注最高，僅有印度與馬來西亞小幅失血。 有國際資金當靠山，亞股上週漲多跌少，保德信表示，同樣以南韓股市單週強彈3.71%最為亮眼，東協股市則小漲居多，如越南的0.81%，印尼的0.35%，泰國的0.24%，表現較為失色的為南亞的印度股市，單週下挫-2.13%成為亞股吊車尾市場。

整體而言，保德信分析，2023年首月國際資金對亞股的態度明顯轉向，特別是台韓雙雄股市一反去年為亞股賣超重心的窘境，年初以來韓股吸金55.55億美元，台股同期亦獲得45.47億美元挹注，反觀印度股市今年來連續4週皆遭資金淨流出，外資累計提款16.4億美元最多。

PGIM Jennison全球股票機會基金產品經理葉家榮表示，由於經濟數據顯示美國經濟有望以溫和降溫呈現，包括美國第四季GDP季增年率2.9%，超越市場預估的2.8%，另外，12月個人消費支出物價(PCE)指數僅上升0.1%，通膨年增率則自11月的5.5%下降至5%，透露美國生活成本更多降溫跡象，激勵美股在台灣休市期間表現亮眼，S&P 500指數上週上漲2.5%，那斯達克指數更是連四週收高，同期強彈4.3%。

葉家榮指出，從數據分析，聯準會的積極升息已產生效果，不僅美國CPI連續六個月降溫，加上衡量貨幣供應量的重要指標M2，包括流通貨幣、儲蓄存款等在過去兩年持續走緩，並於去年12月轉為下降，在在反映美國經濟正在降溫。而目前正值美國密集公布財報時點，目前已有超過25%的S&P500指數成分股公布第四季財報，其中69%企業業績優於預期，增加市場對於軟著陸的期待。

至於本週全球矚目的焦點除財報外，還有聯準會的升息動作，葉家榮分析，根據Fedwatch工具顯示，本週FOMC升息一碼的機率高達95%以上，帶動美國公債殖利率自年初以來緩步走低，而上半年目前預估僅升息兩碼至4.75%-5.00%區間；從利率期貨價格顯示，本輪緊縮週期利率最終將在4.97%左右見頂，時間可能落在2023年年中。

陸股方面，上週中國股市遇春節休市，看好中國疫情解封，滬深300指數於農曆年前領先全球主要指數站上年線，且今(30)日順利開紅盤，包括滬深300、上證指數等皆走揚。PGIM保德信中國品牌基金經理人許智洋指出，雖然中國動態清零政策抑制去年10、11月經濟成長動能，隨後防疫政策大幅放寬引發疫情爆發，導致12月經濟持續承壓，所幸第四季GDP年增率雖然由3.9%降至2.9%，但優於市場預期的1.8%，全年經濟增速由8.4%大幅降至3%。許智洋近一步表示，年初以來A股在經濟復甦預期增強的背景下，旅遊及消費需求不斷釋放，消費、金融地產為主的藍籌將轉為市場焦點，觀察中長期貸款增速向上，將是復甦較明顯的時刻。近期股市在經濟數據疲弱下仍強勢表態，而且陸股於春節前領先全球主要指數率先站上年線，若站穩將先挑戰去年7月高點4530點，建議可以持續分批布局大型股部位。

台股兔年順利開出亮眼紅盤，且在晶圓龍頭大廠的領漲之下，今(30)日加權指數跳空大漲560.89點，漲幅高達3.76%，指數收在15493.82點，成功站回年線之上。PGIM保德信新世紀基金經理人廖炳焜表示，台股休市期間美國科技股普遍「大漲小回」，最主要在於美國經濟成長不若先前悲觀，甚有高機率能達到軟著陸，加上去年12月物價指數CPI及PPI年增率接連下降，聯準會升息壓力降溫，推升美國半導體股近兩週普遍價量齊揚，根據統計，費城半導體指數自18日台股虎年封關以來大漲4.91%，那斯達克指數漲幅也達4.75%之多，帶動晶圓龍頭大廠台積電ADR跟進強彈，成為金兔年開紅盤的重要功臣，若本週開紅盤後指數能成功站穩年線，則有很大的機會使台股由空轉多。

廖炳焜說明，針對台股電子股部分，可見到今年以來外資明顯回補科技股，推升相關股價漲幅亮眼，不僅電子指數年初以來大漲13.13%，為三大指數最佳，半導體指數漲幅更高達19.49%，高居各類股之首。雖然電子產業目前仍處於淡季，且下修展望及砍單雜訊仍不斷，但研判現階段已是庫存去化尾聲，根據晶圓龍頭大廠日前所釋出的訊息將在第二季落底，第三季開始復甦回升，接下來有望見到電子業將陸續完成庫存調整，而股價往往率先反應未來市場走勢，有機會見到指數落底反彈。

另外，根據統計，農曆年開紅盤日後台股走揚機率提高，廖炳焜分析，自2007年以來封關後10日、後20日加權指數上漲機率高達8成，而今年整體國際投資氛圍轉佳，配合台股技術面轉強，只要量能擴大，則有利台股維持強勢格局，後續建議觀察聯準會動向、美股、美國物價指數，以及晶圓龍頭大廠股價走勢等。