保德信稱美企財報為觀察重點,台股能否延續反彈走勢,須視美股而定

【財訊快報/記者劉居全報導】上週全球屏息以待美國CPI數據,市場資金保守觀望,外資對亞股賣多買少,保德信指出,上週唯二獲得外資買超的亞洲股市,為南韓的6.27億美元以及越南的1.07億美元,其他市場全數遭外資提款,其中台股單週失血近15億美元最高,連續賣超週數來到第11週,印度則是由前一週買超轉為賣超7.27億美元,其他東協國家如泰國、印尼、馬來西亞也呈現資金淨流出。 在資金外流之下,亞股上週跌多漲少,保德信說明,外資賣超最為沉重的台股,上週表現也吊車尾,週線大跌-4.19%,其次是印尼的-3.02%,馬來西亞、泰國兩地股市跌幅雙雙超過1%,唯二保持週線上漲的亞洲股市,漲勢第一為越南大漲2.5%,陸股上漲近1%名列第二。

保德信表示,總計今年來外資對亞股動向,仍維持重南輕北態勢,台灣、南韓股市分別遭資金淨流出460.88億美元與125.8億美元,東協僅有菲律賓失血12.31億美元,泰國、印尼、馬來西亞、越南在市場震盪之際,仍能獲得外資青睞,加碼回補,也讓東協股市今年來相對抗跌。至於印度今年遭外資提款232.69億美元,但因為經濟前景相對穩健,股市表現今年來仍為正報酬。

PGIM Jennison全球股票機會基金產品經理葉家榮表示,雖然美國CPI公布後市場一度頗有利空出盡的味道,但在聯準會升息快速升息預期攀升、IMF示警全球經濟成長恐放緩,加上美國擴大對中晶片管制範圍,加劇上週美股震盪幅度,上週費城半導體指數與那斯達克指數受到對中晶片管制擴大衝擊,分別重挫-3.1%、-8.3%,S&P500也下跌-1.6%。

葉家榮指出,經濟學家及各大銀行都齊聲示警,美國經濟可能在未來數月陷入衰退,國際貨幣基金亦將今年美國經濟成長預估下修至1.6%,明年維持在1%的水準;從數據面來看,通膨下降速度也確實不如市場想像,上週公布的9月CPI與核心CPI年增幅雙雙高於預期,分別達8.2%與6.6%,其中,核心CPI再創下1982年以來新高,反映在芝加哥利率期貨上,市場認為美國聯準會於11月及12月兩次利率將各升息3碼的機率大幅提升。

除美國外,歐洲的通膨走勢也牽動整體投資情緒,葉家榮分析,過去10年歐洲央行為了提振低迷通膨,10年內購入高達5兆歐元債券,如今歐洲物價升幅突破10%,通膨壓力迫使歐央激進緊縮,歐央總裁表示已針對啟動量化緊縮進行研議,同時將進一步提高利率,屆時部份國家如義大利與德國公債殖利率利差,將成為市場觀察焦點。

A股在十一長假後展開低檔反彈走勢,且本週適逢中國二十大會議,PGIM保德信中國品牌基金經理人許智洋指出,中國二十大會議於週日在北京召開,預計於22日閉幕,市場聚焦本次二十大中國對於未來政治、政策與經濟展望,包括疫情防控、經濟政策、對外策略等,然中國最高領導人習近平堅持動態清零不動搖,而IMF近期最新預估,將中國今年成長預測從8.1%大幅調降至3.2%,並指出全球企業信貸利差持續擴大,可能對房地產市場產生負面影響,進而影響低迷的中國房地產產業。

許智洋表示,從十一長假的各項數據來看,顯示中國經濟成長趨緩,例如長假期間旅遊營收年減26%,旅遊人次衰退18%,而過去十一長假為房地產銷售旺季,然而今年相較去年跌38%;另一方面,9月財新中國服務業PMI降至49.3,為四個月以來首次出現萎縮,顯示消費支出仍相對薄弱。

面對中國經濟仍具挑戰,許智洋認為,歷史經驗顯示,在經濟成長有所放緩或趨弱階段,市場偏好以中小型股為主,而在經濟回穩成長階段則以大型股較具有優勢,由於經濟運行方向對中國境內週期性政策相互影響,政策與經濟較多時期呈現逆週期調節,讓中小型股對於政策環境更為敏感;另外,有鑒於A股經歷超過18個月的修正之後,中國市場有機會重回成長軌道。

台股在上週五激情反彈後,受到美股下跌影響,今(17)日台股再度跌破萬三大關,收在12966.05點,跌幅-1.23%,下跌162.07點。PGIM保德信金滿意基金經理人廖炳焜表示,美國擴大對中國半導體出口限制,重傷全球科技股,今日半導體類股重挫-2.73%,拖累電子指數下挫-1.62%,為三大類股中表現殿後,而新禁令對於台股半導體類股的影響須待觀察,不過台灣晶圓龍頭大廠第三季財報優於預期,明年營收仍有成長空間,加上中國南京廠已經取得一年豁免期,在海外布局上也有意鎖定前進歐洲德國,有利穩定台股投資情緒。

廖炳焜指出,回顧台股9月整體上市公司營收為3.81兆元,年增率達雙位數且連續19個月正成長,顯示台股基本面仍相對穩健;進一步分析,電子類股中的網通、其他電子營收表現相對突出,年增率依序達24%、39.3%,傳產則以百貨、生技醫療的64.6%、27.5%相對亮眼。

至於國際市場方面,廖炳焜說明,本週美國重量級財報週將登場,本週市場聚焦Netflix、IBM、Tesla、ASML等指標大廠的財報與市場展望,下週起更有微軟、德州儀器、Meta、蘋果、英特爾等重量級指標股財報,目前市場下修S&P500的企業獲利預估至4.1%,若企業能繳出亮眼財報數據與樂觀展望,則有利於股價走勢。

針對近期台股走勢,廖炳焜分析,台股短線跌幅已深,然就技術面而言,空方壓力仍未緩解,預料台股將在箱型區間擺盪,而台股能否延續反彈走勢,仍須視全球股市領頭羊美股而定,預期通膨回落速度與美國企業財報將為市場觀察觀察重點。