九豪 明年營收雙位數績昂

九豪（6127）切入光通訊用氮化鋁基板，並已經開始交貨給二家台廠、大陸光模塊廠商，報價較一般散熱基板翻十倍，預期明年下半年後有機會放量，營收比重估達2％～5％；由於被動元件、車用及光通訊等應用需求強勁，且九豪2025年挑戰全線稼動，法人推估，九豪2025年營收可望成長15％～30％，並挑戰逐季成長。

九豪17日召開法說會，財務長暨發言人陳永倉表示，歷經2021年、2022年的廠房搬遷，九豪2025年以全線稼動為目標，昆山廠可望於明年第一季步入滿載，由於稼動率拉升，且相對於今年少了搬遷費用，明年毛利率挑戰重返2021年水準（約30％）。

陳永倉指出，日系廠商淡出電阻陶瓷基板，九豪目前的產能規模僅次陸資廠潮州三環，雖不及三環的1億片，但價格高於陸資廠，加上被動元件廠在陶瓷基板的採購策略上，不敢單壓一家陸資供應鏈，因此九豪的基板只要做得出來就賣得出去，明年就算被動元件產業景氣不佳，九豪的電阻基板仍可維持滿載，不過為了轉型、提升產值，九豪會投資更多心力在非電阻的基板上。

九豪已經切入光通訊用的氮化鋁基板，目前營收還不大，但是因為價格是一般散熱基板的十倍，九豪已積極送樣，現階段已經交貨給二家台廠、大陸光模塊廠商，陳永倉預期，這一波測試結果可望在明年第一季後出爐，若能順利通過測試，單量不會小，估明年營收占比可望達2％～5％。

據悉，九豪看好2025年ASP成長，主要來自非電阻基板的貢獻，除了光通訊之外，氧化鋁基板在車用、IGBT模組上的價格均明顯優於晶片電阻基板的應用，預期電阻及非電阻基板比重，將從目前的五五波，2025年電阻基板可望降至40％。

據九豪提供的資料，在非氧化類的陶瓷基板材料開發上，鎖定氮化硅（Si3N4）、氮化硼（BN）、氮化鋁（AIN），將分別應用在車用功率模塊、探針卡、高耐溫組件、耐燒結隔板、航空陶瓷、功率模塊、LED晶片基板、DPC陶瓷金屬化，公司定調，被動元件、車用及半導體將平均發展，成為營運的三大主力。

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