【新股抽籤預繳不合理3】券商應擔責 不該讓全民攤風險

「如果哪天台積電（2330）要辦增資申購抽籤的話？」資深股市達人點出現行全額預繳制的疑慮。「參與人數絕對百萬人起跳，凍結市場資金5,000~8,000億元都有可能」。雖然這是假設性問題，但不能忽視全民要負擔的股市流動性與下跌風險，及對未來金融監理的挑戰。

史上最大IPO螞蟻集團共凍資1.3兆港元與認購19兆人民幣

重量級股市大咖增資抽籤造成市場流動性風暴完全不可能嗎？！看看全球史上最大IPO案-螞蟻集團2020年上市案，在港股吸引155萬散戶參與、凍資1.3兆港元、上海A股開放網路申購亦高達2769億股，金額19兆人民幣，雖然最後「胎死腹中」仍讓市場嚇出一身冷汗，造成滬港證交所一陣緊張。

17年前改預繳有二大好處

台股自2005年公開申購股票抽籤改為全額預繳制至今年3月剛好滿17年，時空背景已然不同，當時有二大好處。一為保護承銷商，避免「先抽籤、再看行情、不一定繳款」的壞習慣；二是投資人中籤棄權不繳款，承銷券商得另外再找人承購，會再拖長3~5天時間，預繳有加速IPO好處。

只方便了承銷商 台股量縮下跌風險全民負擔

不過說到底全額預繳制，只保護、方便了承銷商與IPO公司，還有豐厚的手續費收入可以拿，每筆抽籤20元，光二年3個月券商就收了9億元之多，但對一般股市投資人、全民有什麼好處？市場凍資、台股量能不足下跌的風險卻要全民來承擔。

價格別訂高、延後上市不怕中籤不繳款

有資深股民質疑，承銷券商擔心市場行情不好，投資人抽籤不繳款？但承銷價是券商與公司議定的，價格可不必訂那麼高，甚至可延後上市，等市場行情轉好。近年來各國新股抽籤制發展，普遍都往增加承銷券商責任、減輕投資人負擔、降低手續費的潮流發展。

住飯店只要10%訂金 抽股票為何需100%預繳

而且為何一定要100%全額繳款？他舉例，一家人休假想住飯店，提前預約都只要付10~30%訂金；就算競標法拍屋，也只提出20%-30%的保證金，法院只收10元投標書與保證金封存袋，得標後七天內才繳足全額就好。訂再貴的東西都不需要全額預繳，通常5~10%保證金門檻，一般民眾怕損失就會全繳，中國大陸採事後懲戒暫停資格方式也可參考，像台鐵、高鐵訂票也有類似懲戒制。

台灣科技島 電腦技術不成藉口

17年前電腦網路不夠發達，券商要查核確認戶頭內有沒有預繳款需要人力、時間，但現在線上轉帳繳款不必3分鐘，查核也是電腦系統自動化，如今卻還要提早3~7天把錢擺在銀行證券戶，連利息錢都沒有，實在不合理。中國大陸2億股民人口都能做到電腦即時查詢申購抽籤張數，以台灣網路普及化程度，擁有「科技島」美名，還在擔心查金流技術問題恐怕只是藉口。

指數從6千點到萬八 天價IPO愈來愈普遍

時空背景已經不同，台股指數也從2005年的6千多點到現在萬七、萬八大關都已突破，新股承銷價頻頻創新高，綠界760元承銷，已通過上市審議的台積電小金雞采鈺在興櫃一度站上566元，恐怕再掀抽籤凍資潮，當全球重要交易所或市場，都希望吸引重量級獨角獸或是世界級大咖來掛牌上市，台股要戰2萬點，承銷申購制度也該與時俱進，即早做好準備與配套。（審核：呂俊儀）

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• Yahoo財經特派記者 葉憶如：22年財經主流媒體資歷，從2000年Web1.0泡沫化到Meta元宇宙Web3.0，見證台灣大小企業集團興衰史，歷經國際5次金融危機。認為金融即生活，無所不在，再難的理財知識要淺白的說。無論老小都該理財，你不理財，財不理你。

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