需求動能不足，元大寶華估，製造業庫存仍需三個季度至一年

【財訊快報／記者巫彩蓮報導】自行車雙雄示警終端庫存去化緩慢，元大寶華綜合經濟研究院認為，現階段製造業庫存壓力仍大，抑制產業生產意願，進而拖累經濟成長表現，市場需求動能不足，多數業者可能還要三個季度到一年的時間，存貨方能回到正常情況，屆時，銷售量指數開始呈現上升的狀態。 去年底製造業廠商普遍預期，今年上半年應可完成庫存去化，近來業者陸續開始修正看法，釋出庫存去化將比預期久風向球，例如：自行車產業，除了自行車產業之外，許多電子資訊業跟其他製造業也面臨同樣的問題，這反映在資訊電子業去年第四季銷售量指數下降8.4%，存貨量指數年增率高達48.2%等數據上面。

為什麼製造業廠商，會錯估去化庫存時程？原因在於全球需求偏冷、景氣復甦腳步相對緩慢，這與全球央行持續升息有關，元大寶華認為，下半年需求恐有「未如預期」回溫的風險，導使庫存去化時程延長。

元大寶華透過研究以2000年網路泡沫、2008年全球金融海嘯為參考依據，建構2020年以後的台灣製造業的產業景氣循環圖，2000年網路泡沫、2008年全球金融海嘯期間約需4-5個季度，此次新冠疫情期間循環圖應屬中圈，幅度比以網路泡沫、全球金融海嘯來的小，去年第四季而言，其銷售量指數下降10.2%、存貨量指數年增率高達17.9%，意味著尚未看到存貨有去化的現象。

整體經濟下行速度超過預期、金融機構問題接踵而來，以及美國聯準會暴力升息對經濟負面衝擊顯現，在在都會影響實體經濟需求，元大寶華預期，需要三個季度到一年的時間，存貨才會回到正常情況，銷售量指數開始呈現上升的狀態。