《鋼鐵股》大成鋼Q4獲利估回穩，外資連買挺價

【時報記者沈培華台北報導】美國進口鋁捲板及不鏽鋼通路大廠大成鋼 (2027) 前三季受到美國進口高關稅影響，獲利明顯下滑；展望第四季雖營收可能季減，但估獲利相對穩健；外資連12日買超共計8913張，今股價開低走高，盤中大漲1.5元至29.85元，一度跌落28元新低後，於低檔拉出一根大長紅棒。

今年以來，大成鋼持續受美國市場鋁捲板供過於求影響，不得不犧牲利潤，不鏽鋼產品銷售也受到美國課25%高關稅影響，因而侵蝕毛利率。大成鋼第三季EPS降至0.18元，遠不及去年同期的1.7元；今年前三季淨利下滑約57%，EPS 1.66元。

大成鋼第三季獲利劇降，也受到子公司美國大成國際因鎳價避險交易失利，提列約476萬美元的評價損失，影響獲利表現。展望第四季因聖誕假期、工作天數減少，營收可能持續下滑，獲利則因沒有評價損失的不利因素影響，預期應可較第三季成長。

大成鋼為美國大型不鏽鋼通路商，主要產品分為不鏽鋼品與鋁捲板，占營收各約為45%與55%。在鋁捲板市況方面，美國限制中國大陸進口，但其他地區包括歐盟、中東鋁板進口量大增，客戶則因市場不確定高、相對保守，整體市場今年呈現供過於求，大成鋼鋁捲板銷售下滑，目前每月銷售量在2.5萬噸以下，較去年3萬多噸減少，價格也較疲弱。在不鏽鋼業務方面，雖然接單持穩，但受到25%關稅影響，侵蝕毛利率。

由於兩大產品今年銷量下滑，價格也受抑制，導致營收、獲利都較去年下滑。展望明年，預期鋁捲板業務短期難改善，但隨客戶庫存消化結束，可能有庫存回補需求，有機會帶動明年整體營運回穩。

大成鋼2019年前三季合併營收619.92億元，年減約4%；毛利率18.94%，年減約2個百分點；營業淨利51.08億元，年減約29.5%；稅後盈餘20.33億元，年減57.12%，EPS 1.66元。