《通信網路》越南新產能續調整，啟碁明年營運拚回溫

【時報記者王逸芯台北報導】啟碁 (6285) 第三季營收雙增，但毛利率因越南新廠仍在調試階段，加上產品組合影響毛利率，故單季毛利率為11.6%，略低於市場預期，啟碁第四季毛利率可望小幅回溫，但整體來說，2020年受惠於5G、WiFi 6以及車聯網發展，營收、獲利方有機會出現明顯回溫。

啟碁第三季營收為177.4億元，季增19.9%、年增18.5%，營收表現略優於市場預期，每股盈餘1.44元，季增48.2%、年減19.6%，主要為啟碁目前位於越南的新廠仍在調試階段，加上產品組合影響毛利率，單季毛利率為11.6%，現階段啟碁的毛利率仍在改善階段。

啟碁第三季毛利率表現略低於市場預期，單季毛利率為11.6%，主要是因為目前毛利率仍在改善階段，啟碁越南新廠仍處於調整階段，且第三季營收增加主要為毛利率較低的Connected Home產品線，營收占比從第二季的14%提高到21%。

啟碁第三季營收提高主要是因為客戶提前拉貨，展望第四季，啟碁在越南廠產能利用率持續改善，加上產品組合改變下，毛利率有機會力拚回升，然而新廠改善所需的時間較預期長，恐到2020年才會出現明顯提升，法人預估，啟碁第四季營收小降至163億元，季減7.7%，年增2.4%，單季毛利率有機會回升到12%。

就長線來看，啟碁2020年將受惠於5G、WiFi 6以及車聯網相關產品發展，注入營運動能，且Networking、Automotive&Industrial產品線營收貢獻成長，故法人也看好，啟碁2020年營收成長與獲利能力將提高。