創意看全年溫和成長，AI、5G扮重要動能

MoneyDJ新聞 2020-02-12 09:19:13 記者 趙慶翔 報導

創意(3443)首季營運受到消費性產品季節性影響，因此展望保守，但公司預期，2020年全年將有溫和成長的表現，當中主要是AI機器學習、5G網通在2019年打入國際知名大廠，2020年預期將陸續進入量產貢獻，甚至到2021年，新業務營收佔比有望從9%提升到15%，將逐步發酵貢獻營運。

創意為台積電(2330)轉投資IC設計服務廠，提供客戶設計服務(NRE)、Turnkey服務、IP授權等。依照2019年營收比重來看，客製化晶片(ASIC)占比重67%、NRE占30%、其它則為IP授權；製程來說，65nm以上30%、40nm佔13%、28nm佔37%、16nm佔16%，當中7nm貢獻為4%，當中7nm貢獻由2018年19%明顯下滑，受到NRE認列遞延所致。

創意2019年營收107.1億元，年減20.43%，主要受到NRE、ASIC皆下滑2成以上，但若摒除2018年比特幣貢獻不看，NRE仍年增4%，ASIC也與2018年持穩，整體而言，營收大約年增2%，而毛利率則為32.96%，相較2018年29.84%成長，NRE少了比特幣，因此整體毛利率提升，且純IP也銷售量增加，主要受到EPS 4.73元，不如2018年7.37元。

而2019年第4季來說，營收32.97億元，季增35.93%、年減7.18%，當中，NRE季增94%，主要是部分案子遞延認列影響，ASIC則具拉貨力道，季增24%，主要受到客戶庫存調整、需求轉強，特別是SSD、無人機等應用。毛利率則因IP授權的貢獻下滑到32.8%，不如上季34.16%，EPS為2.05元，優於上季0.76元，相較2018年同期2.06元小幅下滑。

回顧2019年營運表現，總經理陳超乾表示，ASIC方面，2019年上半年由於市場庫存天數拉長，訂單轉趨保守，尤其是在消費性產品最為明顯，以及貿易戰影響景氣低迷，因此2019年業績較2018年下滑，而NRE方面，客戶也受到貿易戰影響，案子開發時間遞延，加上為降低風險，因此公司選擇案件與客戶更趨謹慎。

創意2018年比特幣佔公司營收比重約24%，而2019年僅為2%，公司表示，非比特幣營收在2019年仍繳年增2%表現，具有營運動能，特別是在既有業務營收佔比約91%，維持穩定的態勢。

創意表示，2019年儘管業務衰退，但在AI、5G方面有明顯拓展，成功打進國際知名網路服務領導廠商與系統製造商，特別是AI應用於資料中心有所成果，特別是對於軟硬體整合需求增強，網通產品也受到系統與傳輸速度需求提升之下，逐步累積設計與研發經驗，這兩大應用類型也將在2020年進入量產。

展望2020年首季，公司預期，營收將季減雙位數，主要受到消費性產品季節性影響，使ASIC營收將季減個位數，NRE也受到上季基期高，則將季減雙位數，整體來說，毛利率、營業利益率則將下滑幾個百分點，法人預期，獲利表現將不如上季水準，但可優於2019年同期水準。

2020年全年來說，創意認為，2020年將是溫和成長的一年，NRE、ASIC年營收將成長雙位數，上下半年營收比例與過去相近，大約45:55，然而毛利率將受到先進製程案件量提升，光罩成本提升之下，使得較2019年下滑幾個百分點。法人預期，獲利表現有望微幅優於2019年成績。

創意也預期，2020年半導體整體市場將重回成長軌道，並認同台積電先前提出的看法，將年成長(不含記憶體)8%，特別是在HPC、網通等應用面需求提升。

創意持續看好AI機器學習、5G網通兩大類別，將成為未來成長力道，陳超乾分析，目前市場上AI機器學習方面，採用GPU約佔80%，FPGA約佔10%，ASIC約佔10%，預期未來ASIC將陸續取代GPU，公司表示，目前大約3~4個相關案子進行中，應用於資料中心，而2020年將是量產元年，後續將陸續增加。

以數量來說，創意統計，AI機器學習目前Tape-out案件數量，2017年為2個，2018年為4個，2019年為2個，2020年將有6個，而佔公司ASIC營收比重也將從2019年0.4%，到2020年將達8%，甚至到2021年將來到20%。

另外，5G網通方面，創意客戶產品主要應用於基礎建設，例如基地台，創意表示，根據市調顯示，5G網通市場未來5年年複合成長率將近40%，公司與客戶合作緊密，因此未來也將隨產業同步成長。

創意統計，5G網通應用佔2018年營收約3%，2019年則達7.5%，公司預期，由於每年大約會有2~3個開發案Tape-Out以及2~3個進入量產，因此預期後續營收佔比也將逐年成長，2024年將達15%。

創意分析，AI機器學習、5G網通新業務的持續拓展下，預期2021年營收比重將會從現在的9%左右，提升至15%，其餘既有業務則會降至85%。

然而，受到中美貿易戰影響，創意選擇終止某些具有地緣政治因素的客戶與案件，儘管確實對營運造成具體影響，但陳超乾表示，由於這類案子的風險大，且創意營運規模相對小之下，只能選擇放棄。 資料來源-MoneyDJ理財網