庫存去化＋南山獲利減，寶成H1獲利年減逾五成，EPS 1.53元

【財訊快報／記者陳浩寧報導】受到客戶去庫存影響，寶成(9904)上半年在製鞋業務動能衰退，使得營運規模縮減，加上業外南山人壽獲利貢獻降低，歸屬母業主稅後淨利為44.98億元，年減53.6%，每股盈餘1.53元。寶成上半年營收為1274.62億元，年減6.0%，主要由於終端需求疲弱及產業庫存調整影響鞋類製造業務營運表現，抵銷運動用品零售及品牌代理業務之銷售復甦態勢。

鞋類製造業務繼續作為上半年營收之主要來源，獲益於高端產品訂單相對穩健，鞋類產品平均售價保持增長，然而全球景氣低迷，產業仍處庫存去化期間，加上高基期效應，造成出貨雙數較111年同期下降，以致鞋類製造業務之營業收入較111年同期減少14.2%，營收占比降至61.7%。

運動用品零售及品牌代理業務方面，隨著主要營運地區對防疫措施的全面鬆綁，線下客流和消費信心有所回升，線上銷售維持強勁，以及111年同期因封城導致基期較低，整體銷售較111年同期增長10.9%，營收占比增至37.9%。其他業務則無重大變動，營收占比略增至0.4%。

受營收減少影響，寶成上半年營業毛利較111年同期減少4.7%；儘管鞋類製造業務營運承壓，藉由靈活調度生產排程，因應需求優化產能配置，幾近抵銷產能利用率下降的不利影響，加上營業毛利率較高之運動用品零售及品牌代理業務的合併營業收入比重提升，上半年毛利率相對持穩，年增0.3個百分點。

寶成持續致力於落實嚴謹的費用管控措施，上半年度合併營業費用年減1.4%，惟由於營收下降影響規模經濟效益，營業淨利為38.22億元，年減23.0%，營業淨利率則由111年同期的3.7%下降至3.0%。

合併營業外收入及支出方面，上半年度依權益法認列之投資收益為36.94億元，較111年同期減少37.84億元，主要由於直、間接持股18.09%之南山人壽相關轉投資收益為27.41億元，較111年同期減少37.92億元。此外，淨外幣兌換利益年減14.91億元，故上半年度業外淨收益為41.59億元，年減54.9%。

綜上，寶成上半年度歸屬於本公司業主之稅後淨利為44.98億元，年減53.6%，主要歸因於合併營業外淨收益挹注大幅減少；每股盈餘1.53元，則較111年同期的3.29元減少1.76元。

展望後市，寶成對於運動產業的長遠發展依然抱持信心，在鞋類製造業務方面，鑑於整體產業趨於保守，保持動態調整各地產能配置，以平衡訂單需求、生產排程與勞動力供應，同時致力於中長期產能布局規劃，以支持營運的永續增長。運動用品零售及品牌代理業務方面，則將繼續深耕主要營運地區，推動實體門店與數位通路的融合發展，擴大與品牌夥伴的緊密合作，且力行精緻化零售管理，不斷強化經營體質，進而提升通路效益。