個股：加大力道清庫存，神準(3558)Q2營收持平、毛利率續降，Q3營運拼回升

【財訊快報／何美如報導】神準(3558)受匯率、品牌降價出清雙衝擊，首季毛利率降至23.7%，EPS僅1.95元。董事長蔡文河今(22)日表示，因應無線基地台品牌新品7月推出，第二季會加大降價力道清庫存，營收估僅與第一季持平，毛利率將進一步下滑，第三季在新產品推出下，毛利率有機會回溫。

以第一季市場分布來看，美洲占比升至72%，相較去年增加7個百分點；亞洲占比持穩在14%；台灣占比降至10%，歐洲占比3%，其他1%。蔡文河說，美國以OEM、ODM為主，去年開始打入不少第一級客戶，但毛利率偏低，影響整體毛利率表現。台灣市場營收占比下滑，主要是OEM、ODM毛利率偏低，策略性降低。

未來營運著重在四大領域，蔡文河指出，除獨門的長距離通率系統不會放棄，會聚焦在網路通訊、工業電腦、零組件三大領域。工業電腦包括網路設備，網路通訊涵蓋有線網路、無線網路，零組件則包含電源供應器、無線網路天線。

神準第一季營收17.34億元，年增2.7%，但較去年同期大減4.7個百分點，EPS 1.95元，也較去年同期的3.21元大減。蔡文河指出，首季新台幣大幅升值，除產生匯損4500萬元，幾乎吃掉稅前每股盈餘約0.7-0.8元，也影響毛利率，第一季的價格多是去年11、12月就談定，不可能匯率變動即刻要求漲價。

自有品牌面臨中國品牌低價競爭，公司將在7月推出Mesh等無線基地台的品牌新產品，第一季開始降價清庫存，也影響毛利率表現。蔡文河強調，新產品技術差異化很大，會取代舊產品，所以要先降價清掉之前的舊產品，才不會有庫存呆滯問題。代工第一季、第二季毛利率也下降。

蔡文河表示，第二季匯率影響雖降低，但會加大力道清庫存，預估營收約與第一季持平，毛利率將進一步下滑。第三季在新產品推出下，毛利率有機會回溫，法人預估，全年EPS仍有機會挑戰一個股本。