《外資》通膨預期再起！野村證：6月抱蘋果迎豐收

【時報記者任珮云台北報導】近期公債殖利率呈現熊市走峭(bear steepening)，此也引發市場對通膨的預期，野村證券台股策略分析師楊尚倫建議，此時投資人仍宜維持防禦的投資策略，以歷史經驗顯示，六月是逢低建立蘋概股持股的好時機，野村證預估，今年蘋果出貨成長相對溫和，年增約12%，去年出貨年增為26%，但今年台灣蘋概股營收受惠於蘋果的占比會優於去年。

野村遴選的21檔蘋概股包括：台積電 (2330) 、日月光 (2311) 、頎邦 (6147) 、鴻海 (2317) 、和碩 (4938) 、廣達 (2382) 、可成 (2474) 、F-鎧勝 (5264) 、鴻準 (2354) 、新普 (6121) 、F-TPK (3673) 、大立光 (3008) 、玉晶光 (3406) 、F-臻鼎 (4958) 、台郡 (6269) 、嘉聯益 (6153) 、欣興 (3037) 、瑞儀 (6176) 、台達電 (2308) 、景碩 (3189) 、晶技 (3042) 等。

野村證維持現階段保守的兩項原因為：(1)目前債市的熊市走峭行情，並非來自經濟需求面的支撐，而公債的拋售也非基本面的理由。(2)市場對於未來通膨的預期並未誇張，利率終究是要合理化，只是速度會比較慢。但如果經濟成長較強勁，利差的擴張也會更明顯。以蘋概股而言，今年營收受惠於蘋果的占比會優於去年。以三大EMS廠來看，今年鴻海的蘋果營收占比約45~50%，而和碩的蘋果營收占比約45~55%，廣達的蘋果營收占比約35%。

從總經和政治氛圍來看，野村證在上周也拜會了幾位民進黨的領導人，並帶回了幾項訊息：(1)兩岸的服貿協定等會繼續，不會停滯不前，但必須經過多次細節的重新談判。(2)民進黨支持加入跨太平洋夥伴協議。(3)民進黨在選前不希望改變中國政策，也就是維持現況(status quo)，民進黨主席蔡英文將在五月底訪美，美國對於民進黨中國政策的回應，是野村聚焦的核心。而本周國民黨也必須敲定明年總統的侯選人。