星展銀：多空拉鋸致市場高度波動，2019年Q1股市中立

Moneydj理財網

MoneyDJ新聞 2019-01-15 16:44:56 記者 陳怡潔 報導

星展銀行(DBS)今(15)日發表2019年第一季投資展望，星展銀行投資總監侯偉福(附圖)指出，展望2019年，多頭和空頭之間持續的拉鋸戰可能會導致市場呈現高度波動，且無明顯趨勢，不過，這並非熊市的開始；星展預期今年首季股市會在區間中波動，對股市持中立態度，其中，對美股和亞洲不含日本股市為加碼、對日本為中立、對歐洲為減碼；另外，對債券的態度為減碼、對另類投資為加碼、對現金亦持加碼態度。

侯偉福指出，儘管美國企業獲利仍然強勁，但由於貿易緊張局勢升級和美國聯準會(FED)持續升息，全球股市呈現大幅度的波動，而美國總統川普的頻繁推文也是於事無補。

對於今年的經濟展望，侯偉福指出，今年經濟成長放緩，但並非衰退，星展認為目前並非股市走向空頭或熊市的開端，但多頭和空頭之間的拉鋸戰將導致更大的波動；並建議投資人應使用槓鈴策略來最大化風險調整後報酬，也就是構建風險範圍兩端加權的投資組合，一端是長期成長的投資主題，另一端是穩定收益的資產。

在第一季的戰略性資產配置方面，星展銀指出，目前對股市的觀點維持中立，其中，對美股和亞洲不含日本股市為加碼、對日本為中立、對歐洲為減碼，並看好政策面將支撐中國股市，而亞洲股市的價值面也可望吸引價值型投資人。星展對債券的態度則為減碼，其中看淡成熟市場公債與公司債、對新興市場債為中立；並看好另類投資，其中，對黃金為中立、對避險基金為看好；對於現金亦持加碼態度。

而在投資題材方面，星展看好電子商務、人口結構老化與千禧世代的趨勢，以及由「生活、工作和娛樂」的模式轉型至數位經濟的受惠者；在人口結構老化的趨勢中，醫療保健可望受惠；而因千禧世代的興起，運動休閒相關產業則可望受惠。

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