RBC不足 三商壽開三路自救

三商美邦人壽去年底已連四期資本適足率（RBC）不到法定200％，落入「資本顯著不足」，金管會1日透露，除引進策略投資人、增資外，三商壽有洽談併購或加入金控，但目前最積極處理的還是尋求策略投資人。

據悉三商集團內部仍以引進策略投資人、挹注資金為主，目前一國外策略投資人已呈金管會審議中，至於被併購或賣出還不在計畫裡。

三商集團認為，三商壽至去年底已連續四期RBC不到法定200％，資本明顯不足，主要1/4是匯損造成，要看今年第一季收益再認定，目前還是會以引進策略投資人強化資本為主。

先前市場的確傳出有大型金控積極評估併購三商壽，以繼續壯大市場規模，如中信金控、富邦金控及開發金控都曾傳出正評估併購行動，但除了台灣人壽及凱基人壽併三商壽後，可躍升為第四大壽險公司，其他前四大壽險併購後難「跳大級」，但業者表示，若能安定壽險市場，取得金管會給予的「行政寬容」，有利紓緩2026年接軌壓力，則「另當別論」。

壽險業公布去年底最新資本適足率，三商壽RBC下降到111.09％，離200％越來越遠，已連四期未到法定標準，淨值比也連四期不到法定3％，落入「資本顯著不足」。

保險局長施瓊華在立院受訪時表示，已要求三商壽要再提出新的強化資本方案，目前三商壽除原本引進策略投資人與增資計畫外，也有與其他公司洽談併購計畫。去年三商壽每半年就增資一次，今年也要繼續增資，但三商壽目前能積極處理的，就是尋找策略投資人。

三商壽表示，3月董事會決議，取消去年股東會通過的20億股私募案，改為私募普通股或特別股共40億股，目的是提供多一些籌資管道，也有積極尋求策略投資人。至於三商投控是否放棄主導權，還沒有明確對象前，現在談都太早，不必過早下定論。

以三商壽發行股數51億股加3月決議將增資的3億股估算，40億股若募滿，將占三商壽股權近43％，若最終只有一位策略投資人，可能高過三商投控持股32.2％，且若是金控，最終要100％持股，沒有財務性投資。三商壽強調，策略投資人可以不只一位。

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