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Netflix績後狂飈 但大行非全給讚
Netflix （NFLX）第四季收和盈利表現強勁，新增用戶超過1300萬，股價星期三雙位數飆升。華爾街分析師對這份業績表示熱烈歡迎，分析師全面調高了目標價。
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「從各方面來看，Netflix都是強勢。」MoffettNathanson 分析師 Michael Nathanson在報告中寫道。他將目標價由440美元提高至475 美元。「他們成功打擊借用密碼、推出低價廣告月費計劃以及低價新興市場持續增長，讓2022年的創傷成為記憶。」
儘管如此，有意見警告公司估值過高，亦有建議客戶目前觀望。
上客料放緩 估值成焦點
一些分析表示，隨著Netflix逐步完成打擊借用密碼的行動，這串流平台的雙位數的用戶增長大概無法持續。
「雖然訂戶增長料將保持相對較高的水平，但導致去年大幅增長的驅動力將在2024年大幅消退。」晨星分析師Matthew Dolgin在報告中寫道：「儘管Netflix預計仍將保持主導地位，但該股的表現已經有些超前了。」
MoffettNathanson 也有類似的觀點：「我們擔心，美加和西歐市場當前的用戶增長是由借用密碼最猖獗的地區受『干預』所推動的，可能在今年年中，維持用戶增長便出現難度。」
換句話說，打擊密碼借用的行動成果幾乎被榨乾了。
德銀也對Netflix的估值提出警告，將其評級從買入下調至持有。
「在垂直整合的製片人－程式設計師－發行商中，Netflix仍然是串流媒體的首選。」。首席分析師Bryan Kraft寫道：「不過，我們認為其領導地位已完全反映在當前股價水平上。」
轉播摔角節目獲看好
Netflix最近宣布轉播世界摔角娛樂（WWE）節目的協議成為業績電話會議上的一個主要話題，分析師指這筆交易是公司增長故事中「合邏輯的下一步」。
「在借用密碼行動後，這（交易）增強了Netflix繼續增長的能力，因為新內容將帶來更多廣告及更多用戶。」富國銀行分析師Steve Cahall在得知這一消息後表示：「我們認為Netflix首要擴大廣告業務規模，因為它需要更大的覆蓋範圍和頻度才能在美國廣告買家中佔據一席位。」
「WWE Raw 改變了遊戲規則。」麥格理分析師Tim Nollen補充道。這份為期10年的協議「可以全年帶來大量活躍的觀眾，並可以透過大型活動直播內容推動公司的廣告銷售。」
儘管如此，管理層表示，WWE的交易並沒有改變其避免傳統的現場體育投資策略，至少目前是如此。
Netflix 聯席總裁Ted Sarandos在電話會議上表示：「《WWE Raw》是體育混合娛樂的節目，這正是我們體育業務的最佳點，即戲劇化的體育項目」。其他體育的內容包括F1、網球、高爾夫、自行車等，將透過紀錄片的形式提供。」
廣告是爭勝關鍵
Netflix表示，廣告會員人數較上季增長近70%，在有廣告選項的地區當中，廣告月費計劃用戶佔Netflix用戶的40%。
「廣告仍然是變現的機會。」德銀的Kraft寫道：「但目前仍然在早段，2024 年將更多的是擴大廣告層基礎和加強國際銷售工作，而不是以有意義的方式擴大廣告收入。」
本月較早時候，Netflix表示廣告層級的每月活躍用戶數已超過2,300萬，比11月的更新增加了800萬。
麥格理分析師Tim Nollen讚揚該串流媒體今年取消其低價無廣告的計劃，並解釋此舉將幫助該串流媒體更好地擴展其廣告業務。
「如果採取正確的策略，Netflix就能擴大規模，並且擁有足夠的數據和參與度來建立強大的廣告業務。」他表示：「隨著加價變得困難，而打擊借用密碼行動結束後用戶收益更加溫和，這是Netflix繼續上升的關鍵。」
