Fed 11月再降息差一步？美9月通膨率成關鍵

工商時報 蕭麗君

美國就業數據轉熱、提高經濟軟著陸希望，多名聯準會（Fed）官員7日暗示將傾向放緩降息步伐。但從指標10年期美債殖利率7日升破4％來看，反映華爾街已開始討論今年不再降息議題，這也使得10日公布的消費者物價指數（CPI）成為是否讓Fed在11月對降息按下暫停鍵的關鍵之一。

被視為Fed第三把手的紐約聯準銀行總裁威廉斯(John Williams) 7日接受媒體專訪時指出，9月強勁的就業報告證實，儘管通膨在歷經一年多高利率後持續降溫，但美國經濟依然穩健，對貨幣政策具有永久投票權的他暗示將支持下月Fed降息1碼。

稍早聖路易聯準銀行總裁穆薩姆（Alberto Musalem）在紐約大學發表演說時表示，隨著經濟發展良好，他個人支持緩步降息。他說考量到目前經濟狀況，Fed「過快、過多」的寬鬆政策比漸進式寬鬆政策的成本更大。他還提到耐心在Fed追求價格穩定方面發揮很好作用，但自己不會預判未來政策調整的規模或時機。

至於Fed理事庫格勒（Adriana Kugler）同一天在德國法蘭克福舉行的歐洲央行會議上則聲稱，如果通膨如她預期般繼續放緩，她將力挺進一步降息。

不過在美國上周公布9月就業報告超出預期強勁，讓經濟實現軟著陸的機率升高，引發部分交易員開始質疑Fed是否有必要在11月持續降息。根據FedWatch Tool顯示，目前押注11月Fed降息一碼的機率高達88％，但預期利率不動的機率也升高到10％以上。不降息聲音逐漸浮現，導致美國10年期與2年期殖利率7日雙雙升破4％關卡，兩者殖利率曲線甚至還短暫出現倒掛。

這令10日發布的CPI重要性再度攀升。瑞銀經濟學家羅斯（Brian Rose）發布報告指出，9月CPI將成為關鍵數據。如果物價上漲速度高出預期，再加上勞動力數據表現強勁，將促使Fed在11月會議按兵不動的可能性增加。經濟學家目前預估9月CPI年增2.3％、月增0.1％，均較8月放緩。

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