Fed理事庫克認為，決定降息需謹慎行事

財訊快報

【財訊快報／陳孟朔】美國聯準會(Fed)理事庫克(Lisa Cook)週一表示，Fed在決定何時開始降息時需要謹慎行事，她和其多位同儕都提到，過早放寬貨幣政策的風險與過慢放寬貨幣政策的風險目前基本平衡。庫克在哈佛大學舉辦的一次活動上發表演說提到，美國目前通膨率在下降但仍處於高位，勞動力市場依然強勁，「實現我們的就業和通膨目標所面臨的風險正趨於更好的平衡。但要完全恢復物價穩定，可能需要在一段時間內謹慎地放寬貨幣政策。讓通膨率降至Fed2%目標的道路『崎嶇不平』，謹慎地進一步調整政策可以確保通膨率可持續地回到2%，同時努力維持勞動力市場強勁。」目前美國失業率為3.9%。

庫克在講話中沒有就首次降息的時間，以及之後降息的步伐發表個人的看法。

Fed在20日結束的例會中，連續五次按兵不動。這次例會的點陣圖顯示，決策者們今年將降息三次，每次25個基點，投資人普遍預計將在6月首次降息。

庫克預計住房通膨將繼續放緩，這是物價上漲的一個關鍵部分。近期通膨下降的速度慢於去年。1月不包括食品和能源價格的核心個人消費支出(PCE)物價指數年增2.8%，Fed官員在其最新預測中預計，到今年年底，核心PCE年比漲幅只會下降到2.6%。

庫克說，近期生產率提高也可能使經濟繼續以高於趨勢的速度增長，而不會再度引發2021年和2022年的高通膨。但「過度或過早放鬆貨幣政策的風險在於，它可能會讓高於目標的通膨變得根深蒂固，令已經看到的進展停滯不前。過晚放鬆政策也會造成不必要的傷害，這麼做將阻礙經濟發展，剝奪人們的經濟機會。這已經成為決策者判斷經濟能否實現『軟著陸』的試金石。由於難以實時估計中性利率水準，決策者可能要等到事後很久才能確定中性利率是否上升。中性利率上升可能支持提高Fed政策利率的論點，但是中性利率的測量不夠精確，且難以估計。沒有人會知道……我們可能事後才知道。這需要眾多經濟學家進行大量研究，並且需要很長時間的演變。」

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