Fed或降低降息幅度，美國公債週三報價全線下跌

財訊快報

【財訊快報／劉敏夫】美國公債價格週三全線下跌，引領殖利率上揚，因市場放棄了長期以來對聯準會9月降息50基點的押注，因通膨和勞動力市場數據進一步證明聯準會可能會更克制的採取行動。根據債券交易報價，2年期公債價格下跌，殖利率上揚4.74個基點，報3.6415%；5年期公債價格下滑，殖利率上揚2.05個基點，報3.4437%。

10年期公債價格滑落，殖利率揚升1.12個基點，報3.6534%；30年期公債價格下滑，殖利率上揚0.34個基點，報3.9657%的水準。

利率互換交易員充分消化了聯準會下週降息25個基點的預期。DWS Americas固定收益主管George Catrambone表示，債券市場和聯準會都需要看看經濟會怎麼著陸。

現在最困擾投資者的難題是，明年稍晚時經濟是否會像2019和1995年那樣軟著陸，還是走向硬著陸。如果是軟著陸，只需要進行幾次溫和降息即可。

自2023年7月以來，聯準會一直將利率維持在5.25%至5.5%之間不變，隨著過去14個月通膨壓力的緩和，央行的政策立場顯得越來越具緊縮性。這種趨勢促使聯準會官員最近幾週為本月啟動的寬鬆週期做準備。

Loomis Sayles投資組合經理Matt Eagan表示，聯準會將開始降息，9月幅度可能為25基點。

一旦聯準會開始降息，焦點將集中在隨後的寬鬆步伐上。聯準會官員已將勞動力市場的疲軟視為未來幾個月加碼貨幣寬鬆的催化劑，但一系列弱於預期的就業報告並沒有為快速降息提供理由。

Eagen預計，降息力道不會很激進，最終利率可能在3.5%附近，而不是市場預期的3%下方。Loomis方面也預計地緣政治擔憂等一些結構性因素可能導致通膨壓力持續。

相關內容

  • 美國公債價格週一漲跌互見，10年期殖利率持平4.3967%

    【財訊快報／劉敏夫】美國公債價格週一漲跌互見，因投資人將關注焦點轉向本週稍晚聯準會的政策決議上。根據債券交易報價，2年期公債價格下跌，殖利率上揚0.41個基點，報4.2490%；5年期公債價格滑落，殖利率揚升0.71個基點，報4.2570%。10年期公債價格持平，殖利率報4.3967%；30年期公債價格上揚，殖利率滑落0.29個基點，報4.5984%的水準。美國公債漲勢在早盤逐步回吐，在總計79萬美元/DV01的兩筆超長10年期公債期貨短時間內相繼成交之後，帶動美債殖利率小幅走高。相較之下，聯邦基金利率期貨資金流青睞買入1月和2月合約，延續了過去一週的主題，也就是聯準會會期對應的隔夜指數交換利率(OIS)合約顯示本週會議降息幅度約為23個基點，上週五收盤時為20個基點。

  • 聯準會暗示政策寬鬆將放緩，紐約期金及現貨金週三各跌0.33%、2.32%

    【財訊快報／劉敏夫】紐約金價週三下跌，因美國聯準會暗示2025年政策放鬆幅度將會有所縮小。紐約2月份黃金期貨價格下跌8.70美元或0.33%，報每盎司2,653.30美元；紐約黃金現貨價格則是下挫61.48美元或2.32%，報每盎司2,585.35美元。聯準會決策者週三連續第三次降息，但點陣圖顯示的2025年降息次數減少，表明他們對繼續降息的步伐更加謹慎。新的季度預測顯示，幾位官員預期的明年降息次數少於幾個月前。他們現在預計到明年底基準利率將達到3.75%至4%的區間，這意味著有兩次25個基點的降息。較低的利率通常有利於黃金，反之則是不利，因為黃金不具孳息收益。在聯邦公開市場委員會發表聲明後，互換市場隱含的政策寬鬆幅度縮小。道明證券大宗商品策略全球主管Bart Melek表示，週三是一次鷹派降息，這可能會促使有大量多頭倉位的投機者獲利了結，推動黃金下跌。黃金正在與固定收益產品展開競爭，如果聯準會激進的寬鬆行動暫停，那麼可自主決策的交易員可能會想要減倉。

  • 《美債》服務業數據超好 2年債殖利率創近3週高

    MoneyDJ新聞 2024-12-17 06:56:58 記者 李彥瑾 報導由於美國最新服務業數據優於市場預期，引發市場擔心聯準會(Fed)的降息腳步會有變數，12月16日，美國公債殖利率漲跌互見，對貨幣政策最敏感的2年期公債殖利率觸及近三週高點。 MarketWatch報價顯示，紐約債市16日尾盤時，對Fed利率政策較為敏感的2年期公債殖利率上漲0.8個基點至4.246%，創11月26日以來新高；10年期公債殖利率小幅下跌0.1個基點至4.397%；30年期公債殖利率下跌0.5個基點至4.609%。(註：公債價格與殖利率呈現反向走勢。) 根據道瓊市場數據(Dow Jones Market Data)，上週，10年期與30年期公債殖利率分別攀升24.8個基點、28.4個基點，增幅創2023年10月20日當週以來新高，寫下今年以來最差表現。 美國新政府即將於明年1月上台，市場期待川普擴大採行「親商政策」，提振整體景氣與信心。從標普全球(S&P Global)公布的數據來看，在企業普遍樂觀情形下，12月美國服務業採購經理人指數(PMI)初值為58.5，高於前月的56.1，達到38個月以來

  • 亞洲黃金現貨價盤中上揚0.20%，市場持續權衡利率前景

    【財訊快報／劉敏夫】週五亞洲盤黃金價格走升，因隨著聯準會下調明年降息預期後，投資人持續權衡利率前景。亞洲黃金現貨價格盤中上揚5.19美元0.20%，每盎司報2,599.21美元。聯準會週三降息，但投資人更關注主席鮑威爾的評論，他表示，雖然聯準會可望繼續降息，但決策官員首先必須看到通膨方面取得更多進展。較低的利率通常對黃金有利，因為黃金不具孳息收益。同時，投資人也在評估新發布的美國第三季國內生產毛額(GDP)數據，該數據顯示經濟保持韌性，削弱了迫在眉睫的降息的必要性。同時，消費者支出也上修至增長2.2%，增加了聯準會放慢寬鬆步伐的理由。目前市場密切關注將於週五稍晚公佈的今年最後一項值得注意的數據，也就是11月份的個人消費支出物價指數(PCE)。在美國貨幣寬鬆、避險需求以及世界各國央行持續買盤的支撐下，現貨黃金價格今年已上漲約25%，並且還一度創下歷年新高。然而，自11月初以來，由於川普贏得美國總統選舉提振了美元，金價漲勢陷入停滯。

  • 聯準會決策靜默期，紐約期、現貨金價週一漲跌互見，現貨金漲0.17%

    【財訊快報／劉敏夫】紐約期貨金與現貨金價週一漲跌互見，因聯準會即將公佈今年最後一次利率決定，交易員也在權衡2025年的政策前景。紐約2月份黃金期貨價格下跌5.80美元或0.22%，報每盎司2,670.00美元；紐約黃金現貨價格則是上揚4.49美元或0.17%，報每盎司2,652.72美元。由於在政策會議前的靜默期，沒有聯準會官員發表講話。互換市場定價顯示聯邦公開市場委員會(FOMC)本週稍晚降息25個基點的可能性接近100%。黃金現貨價格今年迄今已飆升約29%，有機會創下2010年以來的最大年度漲幅。聯準會的寬鬆政策、避險需求和全球央行的持續買盤對黃金的大漲構成了支撐。

  • 高盛估，Fed本週或發出放慢寬鬆步伐訊號，1月「跳過」降息

    【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，高盛集團方面表示，聯準會在本週稍晚時的會議上可能會發出未來放慢寬鬆步伐的信號，然後在1月「跳過」降息。Jan Hatzius等高盛經濟專家在週日發布的一份報告中寫道，聯準會預料將在本週降息25個基點，但最近的官員講話暗示該央行「明顯」希望放緩降息步伐。他們表示，這是因為失業率勢將低於聯準會對2024年的預測，而通膨率依舊高於目標。這份報告指出，有關政策聲明和新聞發布會的關鍵問題是，會相對強調放緩步伐，還是仍強調逐次會議依據數據做決定。高盛方面預計會同時看到這兩種訊息，包括在聲明中增加對放緩寬鬆步伐的暗示。高盛的看法與市場定價漸趨一致，預計聯準會本週降息機率為90%，但已基本排除1月再降息的可能性。高盛仍然預計明年3月、6月和9月會降息，終端利率略微提高到3.5%-3.75%。高盛這些經濟專家在報告中寫道，對聯準會的基線預測和機率加權預測仍然比市場定價要偏鴿一些。一個關鍵原因是，我們認為在川普第二個總統任期內，潛在的政策變化給利率帶來的風險比通常所認為的要更具雙面性。

  • 美元匯價示弱，亞洲黃金現貨價盤中上揚0.17%

    【財訊快報／劉敏夫】週三亞洲盤黃金價格走升，因在市場等待美國聯準會今年最後一次利率決策，並權衡明年貨幣政策前景之際，美元匯價示弱，彰顯了黃金的投資吸引力。亞洲黃金現貨價格盤中上揚4.53美元0.17%，每盎司報2,651.37美元。追蹤美元兌換6種主要貨幣一籃子匯價的美元指數週三亞洲盤盤中下跌0.03%，美元走弱，令以美元計價的黃金對於持有其他貨幣的投資人來說相對便宜。由於投資人等待週三稍晚時聯準會今年的最終政策決議，黃金現貨價格週二下跌0.22%之後，週三亞洲盤穩定在每盎司2,650美元附近。雖然市場普遍期待聯準會將再次降息25個基點，但2025年會發生什麼尚不清楚，因為即將上任的川普政府的政策可能會阻礙進一步的寬鬆政策。聯準會政策制定者可能會調整會後政策聲明中的措辭，並提高借貸成本的預期路徑。他們還將提供最新的季度經濟預測。較低的利率通常對黃金有利，因為黃金不具孳息收益。此外，投資人也將密切關注美國數據，以獲取有關2025年前景的進一步線索，其中國內生產毛額(GDP)和聯準會青睞的通膨指標，也就是核心個人消費支出指數，將在本週稍晚時發布。累計年初迄今，黃金現貨價格已上漲約30%，有

  • 聯準會本周有望啟動第三次降息！ 今年入市投等美債趁現在

    聯準會 (Fed) 有望在本周利率會議(FOMC)後宣布降息一碼 ，這將是自9月以來的第三次降息，目前美國就業市場、通膨及其他相關經濟數據表現不差，聯準會能保有更寬裕的政策空間，將會依據經濟數據調整明年降息步伐。市場對降息的預期也反映在近期美國公債殖利率的變動上，12月16日１0年期美債殖利率為4.40%，觸及三週高點，顯示投資人對聯準會政策前景的謹慎態度。

    1

  • 跌多浮現修正需求，亞洲黃金現貨價盤中反彈上揚0.69%

    【財訊快報／劉敏夫】週四亞洲盤黃金價格走升，因週三金價大跌後浮現修正需求，且隨著聯準會對明年的寬鬆政策表示謹慎之後，投資人也開始權衡利率前景。亞洲黃金現貨價格盤中上揚17.78美元0.69%，每盎司報2,603.14美元。儘管聯準會週三如預期般連續第三次降息，但也暗示將減少了2025年預期的降息次數，當日黃金現貨價格暴跌2.3%，來到一個月來最低水準。市場分析師表示，雖然聯準會有機會繼續降息，但官員們首先必須看到通膨方面取得更多進展。新的季度預測顯示，幾位官員預計明年的降息幅度將低於幾個月前的預期，導致利率交換市場交易員縮減對2025年寬鬆政策的押注。此外，投資人也在評估週四稍晚時日本央行和英國央行的利率決定。在美國貨幣寬鬆、避險需求和世界央行持續買盤的支撐下，黃金現貨價格今年上漲了約25%。

  • 美國12月紐約州製造業指數驟摔至0.2，跌幅2023年5月來最大

    【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，新出爐的數據顯示，一項衡量紐約州製造業活動的指標在12月份創下2023年5月以來的最大降幅，此前在川普當選總統之後，該指標在11月飆升至接近3年高點。週一公佈的數據顯示，聯準會紐約分行12月份製造業指數由前月的31.2，向下滑落31點，至0.2。該數據高於零表明產業呈現擴張局面，經濟專家得出的預測中值為10。該項數據兩年多來一直大幅波動。最新調查數據收集於12月2日至9日期間。由於借貸成本高漲和出口市場低迷導致許多企業限制資本支出，今年製造業活動整體上表現不佳。供應管理協會發布的更廣泛的美國製造業指標顯示，自2022年年底以來，除了一個月之外，每個月製造業活動都在萎縮。此外，12月份聯準會紐約分行的製造業六個月前景指標雖然仍顯示擴張，但降至四個月低點。11月份聯準會紐約分行製造業指數飆升，創下2020年6月以來最大漲幅，顯示出人們對經濟前景的短暫樂觀情緒，以及可能是為了預防川普提高關稅以及潛在碼頭工人罷工而大量囤貨帶來的訂單激增。

  • 亞幣週二走勢分歧，新台幣偏弱兌美元震盪走貶3分，以32.515元作收

    【財訊快報／劉敏夫】台北外匯市場週二新台幣兌美元匯價震盪走貶。數據顯示美國服務業加速擴張而製造業下滑加劇，市場揣測聯準會的降息前景，週二美元指數小幅走跌，週二亞洲主要貨幣走勢分歧，台幣偏弱震盪，表現相對落後。新台幣兌美元匯率週二以32.515元作收，與前一交易日比較，台幣匯率貶值3分。銀行間新台幣兌美元最高成交價為32.461元，最低成交價為32.530元，成交量為14億7,300萬美元。高盛經濟專家在一份報告中寫道，聯準會預料將在本週稍晚降息25個基點，但最近的官員講話暗示聯準會「明顯」希望放緩降息步伐。高盛這份報告基本排除1月再降息的可能性，不過仍然預計明年3月、6月和9月會降息。同時，終端利率略微提高到3.5%-3.75%。