EBITDA穩健，中華信評稱，萬海可承受運價費率、燃料價格波動

財訊快報

【財訊快報／記者巫彩蓮報導】由於燃油成本上漲，萬海(2615)上半年EBITDA利潤率略低於中華信評先前的預測，惟運價費率、燃料價格呈現波動，在未來6個月期間維持穩健的信用指標，維持擴增其跨太平洋貿易航線運能，將可支持到今年底前維持強勁的營運績效表現。 中華信評估，萬海今年前6個月EBITDA達到980億元，約較去年同期增加520億元，今年全年的EBITDA實際成長可望達到所預測65-70%的水準。

逐漸緩解的塞港情況、商品需求下滑，加上經濟面臨多重挑戰，導致運價費率從歷史高點向下修正，儘管如此，中華信評認為，萬海主要貨櫃航運聯盟的運能管理已更有紀律，運價費率應不至於驟跌，今年全年的平均運價費率以年對年角度仍有45-50%成長幅度，上述成長幅度與基本情境假設相符，這有助於該公司今年EBITDA利潤率維持在60-65%的水準，去年的EBITDA利潤率為62.1%。

中華信評對於萬海基本情境預測的下行風險，包括通膨壓力升高、地緣政治衝突，以及全球經濟前景疲弱，強勁的現金流量產生能力，應足以支應其較高的資本支出需求與現金股利配發金額，未來12個月內維持淨現金部位，今年的資本支出應會維持在450-500億元的較高水準，同一期間的營運現金流量將超過2,000億元，過去兩年累積的現金水位可為公司提供充裕的財務緩衝空間，應對未來可能下跌的運價費率。

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