DWS全球投資長Bjoern Jesch: 看好歐股投資潛力
在資金持續往成熟股市的美股、日股流,但流出歐股的資金一直沒有中斷過,不過,DWS全球投資長Bjoern Jesch卻相對看好歐股投資潛力,他表示,歐洲以製造業為重心,歐股表現雖然落後美股、具潛力,尤其歐洲中小型股的表現值得期待。
Bjoern Jesch表示,從製造業占GDP比重的經濟數據來看,德國20%、歐盟15%、美國僅10%,歐股的表現自然會與製造業的關聯較高。然而,從歐洲PMI採購經理人指數的表現來看,疫情前最高為54、疫情期間一度跌至38,但在2023年之後,PMI在50上下區間盤整,歐洲的製造業已走向復甦。
歐洲經濟先在疫情期間,受到供應鏈斷鏈影響後又受到烏克蘭戰爭影響,石油、天然氣能源的供給受限且價格高漲,使得歐股基金並不受到投資人青睞。依EPFR資料顯示,截至8月21日,今年來歐股基金淨流出315.72億美元,去年淨流出663.78億美元,前(2022)年淨流出1125.61億美元,不難看出歐股基金淨流出情況正在收歛中。
Bjoern Jesch提到,隨著歐洲政府著手進行補貼與調整,能源價格逐漸恢復穩定,歐洲的通膨情形逐漸改善。歐洲國家不像美國有高額的預算赤字,歐洲人的儲蓄率也比美國高,歐洲國家的經濟將逐漸回溫,歐洲的經濟表現穩定,預期經濟成長由2024年的0.7%,至2025年可達1.1%。歐洲的通膨已見和緩,DWS預期至2025年9月歐洲央行可望降息三次。
DWS統計,目前歐洲股市折價幅度約40%,以價值投資的角度極具潛力,歐股與美股的獲利差距,已從原先的70%縮減至20%。
在歐股當中, Bjoern Jesch認為,歐洲中小型股是「價值中的價值」選擇:原因一、股市下跌時,歐洲中小型股與大型股的跌幅相差不大,但在股市上漲時,歐洲中小型股的漲幅會超越歐洲大型股。原因二、歐洲中小型股在降息循環時能受惠較多。原因三、若有產業整併,追求創新且能適應市場環境的歐洲中小型股較能受惠。
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