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《DJ在線》車用AM族群8月營收報喜，下半年續航力強
MoneyDJ新聞 2022-09-08 12:50:00 記者 鄭盈芷 報導
AM族群Q3可望淡季不淡，茂順(9942)8月營收續穩高檔，永新-KY(4557)創同期新高、東陽(1319)也改寫近5年高；永新-KY董事長紀經得(見附圖)觀察，目前客戶下單仍維持平穩，而車齡拉長將有利於AM市場需求。維修市場的進入障礙在於需積累完整豐富的模具，近年來不少小規模廠商退出市場，東陽、永新-KY處於相對有利位置，茂順專注油封元件，因先前缺工等因素壓抑供給，目前訂單已看到明年4月。
AM族群Q3不看淡，新台幣貶可望助攻毛利率
車用AM大廠東陽8月合併營收17.68億元，雖月減4.9%，但年增18.76%，年增幅仍維持雙位數；東陽AM、OEM約各佔營收7成與3成，在Q3 AM件淡季不淡、OEM件持續增溫下，法人看好，東陽Q3合併營收仍可望維持50億元以上高檔，而新台幣貶值也對毛利率表現加分。
剎車總泵/分泵AM件大廠永新-KY 8月合併營收2.67億元，月減4.87%，年增則達48.76%，主要係受惠北美AM市場成長，以及合併泓輔、跨入二輪車領域。永新-KY目前接單平穩，法人認為，Q3營收仍可望維持Q2高檔水準，加上漲價效益顯現與新台幣貶值挹注，下半年毛利率可望重返30%。
油封元件大廠茂順8月合併營收3.53億元，月增1.04%，年增4.98%；茂順稼動率持續吃緊，由於訂單能見度較長，去年下半年與今年初漲價的部分，會陸續反映在7月與Q4的出貨上。茂順目前車用、工業相關應用約各佔營收4成，其他則為農建礦等，而OE與AM則大致各佔5成。
車齡拉長、景氣保守有助延續AM市場動能
AM需求與汽車保有量、新車銷售、車齡、氣候等因素相關，今年在整體車齡拉長下，將有利於AM市場需求，而售後零件市場又分OES(原廠)與AM(副廠)，目前歐美仍以OES佔市場7~8成，不過在景氣保守的情況下，通常AM件採用度將會高於OES件，有助於延續AM市場動能。
維修市場的進入障礙在於需積累完整豐富的模具，近年來不少小規模廠商退出市場，東陽、永新-KY處於有利位置，而東陽還有OEM與輕量化題材撐腰，至於永新-KY則新切入二輪車領域，且未來在卡鉗市場也可望複製總泵/分泵的成長，另外值得注意的是，車用輕量化帶動鑄鋁卡鉗需求增加，而鑄鋁相較於鑄鐵較難做後續的維修與翻新處理，通常汰換會直接用新品，將有助於提升永新-KY卡鉗AM新品滲透率，可視為公司中長線的成長動能。
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資料來源-MoneyDJ理財網
