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《DJ在線》蛋雞豬價齊創新高，誰受惠程度高?
MoneyDJ新聞 2023-03-28 09:23:11 記者 邱建齊 報導
民眾動物蛋白質來源持續失衡，缺蛋可能持續到中秋，國內蛋價昨(27)日雖決議凍漲，但仍維持每台斤產地價45.5元及批發價55元歷史新高；雞肉緊俏看到端午，嘉南區2公斤以上肉雞每台斤雖只小漲0.2元至36元，但也已改寫紀錄；國內毛豬交易均價天花板則已悄悄從往年的85元上移到90元，屏東縣毛豬更一度驚見每公斤98.46元天價(見圖,XQ全球贏家)。
豬肉價格暴衝，農委會分析原因包含去(2022)年底仔豬育成率下降、各國解封後需求增加使進口量減少、飼養成本上漲、端午節前粽子備料等；肉品龍頭卜蜂(1215)則指出與缺雞及豬下痢有關；福壽(1219)也表示主要是豬的疾病多不好養，包括豬繁殖與呼吸症候群(PRRS,俗稱藍耳病)和豬流行性腹瀉(PED)病毒；但國內毛豬價每公斤會不會飆上3位數?業者均表示政府應會關切、甚至干預。
法人表示，豬肉與雞肉皆是民生必需品，政府不會完全放任市場機制屢屢刷新高價，最有利業者的情境就是價格不要暴衝引主管機關出手干預、但持續維持在高檔水準，儘管量少價高不見得對肉品屠宰廠稼動率及成本有利，整體上蛋/雞/豬價格居高對相關業者仍是正面發展。雖然缺蛋問題持續最久、最引關注，但就上市櫃相關廠商，肉品才是佔營收較重要篇幅類別。
以卜蜂為例，營收結構中，飼料/豬/雞約各佔1/3、蛋則不到2%，等於整體超過6成的幅度受惠肉品與蛋品漲價；去年當食品業者困擾於原物料上漲卻無法百分百轉嫁使得獲利普遍衰退，卜蜂則受惠肉價大漲及經營績效優異，即使配股膨脹股本約1成，EPS仍以5.28元優於2021年的5.06元。
另一家農畜牧龍頭大成(1210)則表示，合併營收以飼料是大宗、雞肉第二、食品第三，其他佔比都不是太高，從去年財報觀察，肉品事業群佔約14%。大成去年EPS也以2.59元高於2021年深受三級警戒大幅影響油脂業務通路的2.32元。
法人指出，蛋品是大成表現非常優異的部分、並以1成左右市佔領先同業，不過蛋品估計佔整體營收僅個位數百分比。大成在雞蛋具有銷售通路的優勢，也因蛋品不像豬肉非常單一，台灣產出不良蛋、次級蛋的比例大概2~3成之間，主要看各家管理能力；連鎖超市販賣的盒蛋都會賺錢，真正考驗各家蛋商能力的則是次級蛋能否在盡量不賠錢的情況下賣掉，而這應該算是大成相對的競爭優勢，已經領先競爭對手，看今年應可持續放大優勢。
豬隻養殖部分，大成表示，這一塊輸競爭對手，希望可以持續改善，而肉品加工包含豬與雞是滿成熟市場，獲利率主要取決於市場供需。
百年老牌大廠福壽去年肉品加工部佔合併營收約近1成，去年EPS 1元持平於2021年。對於禽流感的影響，福壽董事長洪堯昆表示，每個國家都一樣，禽流感當然會減少產蛋或種雞生產力，對公司好不好要主要看管理好不好；今年營運的突破點主要是旗下負責肉品的洽富實業，畜產方面則以提升養殖能力為目標，整體營運仍看持平。
上櫃的裕國(8905)去年前三季肉品部門佔合併營收77.49%，公司表示，旗下肉品幾乎都是進口，其中以牛肉佔約7成為大宗，剩餘大約3成為豬肉及雞肉等其他肉品。雖然不直接進口黃小玉等上游原料，但國際農產品上揚仍會墊高肉品進口成本，進價成本提高又需視供需及市況決定能否轉嫁，若市場無法接受肉價百分百反應成本，則對壓力同樣會帶來壓力，肉品去年前三季營收年減27%。
法人表示，肉品事業純粹看市場行情、市況而影響獲利變化，今年肉價居高，加上旗下盤商有很多是交貨給餐廳等通路，都可望受惠解封後客流量持續回籠。
(圖片來源：XQ全球贏家)
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資料來源-MoneyDJ理財網
