《DJ在線》甩開疫情 冷門績優文創股盼先蹲後跳

MoneyDJ新聞 2020-08-12 11:10:53 記者 萬惠雯 報導

台股不斷創高，但重點的權值股如台積電(2330)，扮演重要角色，然為了均衡資本市場發展，金管會點出台股需要創造冷門股的造市機制，並點出可選出近一年EPS逾2元、有配息、無累積虧損以及週轉率低等條件，以文化創意產業來說，今年不少廠商普遍受到新冠肺炎的疫情影響，尤其是展演業者，今年上半年幾乎所有的活動停擺，但在台灣疫情獲得控制下，營運可望先蹲後跳，下半年展演節目將陸續推出，明年營運可望優於今年表現。

華研：音樂歌曲授權已成穩定cash cow 表演活動再添光

華研(8446)今年上半年幾乎所有的商演和公開活動全數停擺，但上半年的獲利還算有撐，上半年營收雖衰退17%、但獲利僅衰退13%，上半年EPS 4.63元，最主要的原因即為華研音樂歌曲授權金占營收比已升至9成的水準，也因為授權為幾乎100%毛利率，故推動公司毛利率由去年同期的65.8%提升至80%的水準。

在音樂IP收費意識漸趨成型下，再加上歌曲的露出平台愈來愈多元廣泛，歌曲IP收入已成為華研穩定且高含金量的營收來源，目前華研在華人音樂市場的音樂露出平台包括KKBOX、Youtube、iTunes、兩岸電信業者以及網易雲平台，今年完整貢獻營收者則是去年開台的Line Music，幾乎主要的音樂平台都已是華研的客戶，未來音樂授權金要再成長，動能來自於與網易的合約是授權分成逐年提升、高傳唱、高點播的歌曲上架以及新的授權市場加入，這也是為何華研近幾年來加大與戲劇合作OST以創造傳唱金曲的原因。

而在音樂授權收入已是cash cow的情況下，下半年隨著疫情解緩，8月起華研陸續會推出藝人的表演活動，相關的商演和廣告站台活動也會增加，包括Karencici膠原蛋白滿出來音樂會－台中、台北場，閻奕格a-live音樂會－台中及台北場、PChome狂禮88小巨蛋演唱會演出，林宥嘉則將在屏東三大日音樂節、花蓮夏戀嘉年華演出等，將有助提升華研演藝經紀收入。

寬宏: 親子展覽+大型音樂劇推出 全年將轉虧為盈

寬宏(6596)因營收幾乎100%來自於現場演出以及展覽活動，上半年營收年衰退達75%，在疫情期間開源節流，也承接科技公司委外幫出入員工量體溫的業務，再加上業外來自文化部的紓困補助，第二季虧損幅度估會大幅縮小。

展望第三季，隨著後疫情時代來臨，政府也宣佈解封後，再加上暑假報復性出遊潮來襲，寬宏在7月起先推出各式各樣的親子展覽，票房表現都還不錯，也推動營收大幅回升，再加上8月底9月初將開始推出中小型的演唱會演出，包括「2020讚聲演唱會」、「吳卓源演唱會」等等，預計第三季將回到獲利表現。

至於寬宏第四季則會如預期推出應該是今年全台最大的音樂劇「歌劇魅影」，若疫情控制得宜，寬宏會照進度邀請海外劇團來演出，而「歌劇魅影」的門票也已開賣中，目前票房已賣出約5成，該節目11月開演，公司預估10月底會進行催票，對「歌劇魅影」的票房相當有信心，第四季營運將達全年最高峰，也會追回上半年的虧損，全年將轉虧為盈。

傳奇:大作年底推出

手遊廠商傳奇(4994)為國內的遊戲研發公司，今年上半年在台灣尚未有發行新遊戲，而是將以前1-2年的遊戲發行國際版，包括《風之國度》以及《幻想神域2》的國際版以及日本版，在缺乏國內產品的支撐下，傳奇上半年EPS 1.32元，較去年同期衰退逾3成的水準。

而在下半年的部分，7月份《幻想神域2》在日本的推出反應佳，再加上日本的ARPU值較高，相對的含金量較大，可望為下半年的營運加溫，再加上國內在Q4還會再推出一檔自研遊戲，有可能是經典IP改編手遊《精靈樂章》，可望啟動明年的成長力道。

而在海外市場，由於目前的手遊都可以直接在遊戲平台勾選國際上架，所以海外設立子公司營運相對沒有那麼必要，所以傳奇董事會決議解散日本以及韓國子公司，節省重工以及資源分散，有利長期的經營效率。 資料來源-MoneyDJ理財網