《DJ在線》煤化工長期趨勢受限,PVC、EG將有長多可期

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MoneyDJ新聞 2021-09-28 10:29:33 記者 林昕潔 報導

中國大陸嚴格執行能耗雙控,此次突襲式的要求高耗能產業停工至月底,就可看出從中央到地方政府態度都相當積極;而在乾淨能源趨勢下,下半年煤炭價格飆漲,對石化產業來說,首當其衝的就是「煤化工產品」,成本墊高下,只能降產因應,也讓乙烯法PVCEG反而因供給出現缺口,相關廠商如:台塑(1301)、南亞(1303)、華夏(1305)、聯成(1313)、東聯(1710)、中纖(1718)等,長線可望有利多可期。

煤炭價格飆漲,煤化工成本墊高、降產因應

中國大陸為了冬季奧運以及即將到來的雙十一國慶,維持「藍天計畫」,從78月起,已陸續要求國內石化廠輪流歲休、減產,降低排汙,而供給減少之下,也促使近期石化產品,雖然下游需求有減弱趨勢,但報價仍居高不下。

此外,高價煤炭亦成為產業新變數!以燃煤價格來說,從過往60~70美元(),目前已翻倍上漲至170美元(),動力煤價格,亦從過往最高峰200美元(),一口氣飆漲至350~400美元()

在煤炭供給端受限縮的趨勢,看起來短期仍不可逆之下,這也讓大陸煤化工產業受衝擊甚重!高價煤、限電等影響下,成本大幅墊高,只能減產因應。

電石法PVC、煤化工EG長期將逐步淘汰

PVC產品來看,電石法PVC佔大陸總產能逾8成以上,因其製程汙染性高,一直以來都是政策淘汰的方向,加上此波高價煤炭的影響下,成本無法與乙烯法PVC相抗衡,相關廠商只能減產、降載因應,這也使PVC供給端長期出現缺口。而台廠主要是乙烯法製程,在產業供需不平衡下,長期可望有利多可期,相關廠商如:台塑、華夏、聯成等。

EG近幾年大陸開出非常多新產能,使EG長期供過於求,報價持續低迷,不過,這狀況有望出現變化,主因大陸以煤化工製程生產的EG,佔大陸總產能逾6成,在此波高價煤、限電影響下,煤化工EG廠稼動率降至僅2~3成,而下游化纖需求將進入旺季,將使EG供給出現缺口,台廠亦以乙烯法為主,包含:南亞、東聯、中纖等廠商將可望受惠。

此外,煤化工產品還有CPL、奈丸(樟腦丸)等,以CPL來說,台廠供應商僅中石化(1314),公司原預期Q3起,CPL報價將走弱,但實際上CPL報價仍居高不下,短期主要受惠大陸調控石化廠部分歲休,使產能供給出現缺口,長期又有煤化工減產趨勢,使後續營運表現仍受關注。

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資料來源-MoneyDJ理財網