《DJ在線》正新/建大上半年季季漲,全年獲利看旺

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MoneyDJ新聞 2021-03-29 13:22:21 記者 周瑩慈 報導

受近期天然膠、合成膠、簾布、碳煙等造胎原物料價格攀高影響,輪胎廠正新(2105)、建大(2106)規劃今年第2波調漲,調漲幅度依胎別不同,至少3~5%。

展望今年,正新、建大兩大廠同步看好價、量表現持續轉佳,推升營運明顯優今年。此外,美國對多國輪胎廠課徵反傾銷及反補貼稅,其中,對台廠課徵最高反傾銷稅,正新最終稅率為33.33%,建大88.82%,不過,兩廠因已超前佈署海外廠,業績不但未受明顯衝擊,反而因享有較低關稅下,接單更暢旺。

成本壓力大增,正新/建大連兩季喊漲

去年底時,因應原物料價格攀高,加上運價強升,正新、建大已自1月起就全胎種向客戶調漲3~10%不等。而今年第一季以來,多項原物料如天然膠、合成膠、碳黑等價格均較去年第四季時再漲2成以上,使得輪胎生產成本壓力急增。

對此,正新及建大近日也紛紛表示,在成本壓力大增下,規劃4月起再向客戶調整報價,漲幅則依胎種不同,預估至少3~5%。法人指出,今年上半年兩大業者的銷售價格逐季攀高態勢明確,而受原物料、運價等居高不墜及需求強勁,產能有限等影響,下半年報價再續揚也不無可能。

超前部署海外廠,順利避開美高關稅

去年美國商務部發布對台灣及多國乘用車和輕卡車輪胎進行反傾銷調查,初判結果對台廠課徵高昂反傾銷稅,預計今年5月進行終判,推估7月稅率可能就將生效。

正新、建大被指定的稅率分別為33.33%及88.82%,幸好兩廠均有海外廠可轉移產能,其中,如建大透過越南廠生產轎車胎,而該廠享0%反傾銷稅、反補貼稅6.77%,整體稅率便明顯優於其他同業的雙位數水準,有助後市接單。

正新則是在泰國、印度、印尼均有設廠,泰國廠稅率約16%,雙印則是不在調查範圍內,同樣使得正新海外廠接單暢旺。

輪胎需求強,兩廠積極拉升產能

兩廠對今年沙灘車、自行車及摩托車胎需求依舊十分強勁表達高度共識,不過,正新指出,轎車胎受到車廠客戶缺晶片及台廠被美國課徵最高反傾銷稅率等影響,原廠(OE)件業務仍較弱一些,但售後服務(AM)業務復甦情況佳,整體而言,需求確實顯著優於去年;建大則相對樂觀,表示各胎種需求同步暢旺。

為因應需求顯著增溫,建大規劃越南廠轎車胎日產量從1萬條逐季拉升,到第四季日產2萬條以上;印尼廠自行車胎產能也將從日產3萬增加到5萬條,機車胎從4千拉升到5.5千條,而中國、台灣等地廠區也都增購設備、加班增產來滿足客戶需求。建大並強調,即使新增產能,今年預期都將處於供不應求狀態。

正新則積極拉升印尼廠產能,今年2月底日產量已達1.9萬條,並預計第二季朝3萬條邁進。而印度廠受疫情影響大,目前日產約2萬條,仍有待疫情趨緩,迅速導入新產線。

另外,正新在台灣雲科三廠自建沙灘車胎廠,新產線預計5月動工,1年後投產,日產能規劃8000條;據了解,正新目前沙灘車胎主要供應整車廠為主,而新擴產線是希望能切入售後市場。

價、量齊揚,兩廠獲利優於去年可期

法人推估,今年隨輪胎價、量齊揚,建大營收可望較去年有雙位數成長,且受惠生產規模持續拉升,毛利率也有望來到27~28%高檔水準,再加上美元可望重返升值軌道,均有助建大獲利走揚,以去年EPS 1.07元來看,今年EPS可望呈倍數成長。

正新方面,法人推估,營收重返千億元水準,毛利率則力拚在去年下半年27~28%基準向上提升,全年獲利展現高雙位數成長可期。

資料來源-MoneyDJ理財網