《DJ在線》亞洲鋼市買氣轉弱,鋼價止漲聲音漸顯

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MoneyDJ新聞 2021-10-05 11:01:46 記者 周瑩慈 報導

受國際間疫情復甦程度不一影響,鋼鐵需求承壓,讓原先整體產業從擁有原料居高、供給限縮、需求成長三大支柱,到目前轉為成本壓力略減輕、供給限縮但需求轉趨疲軟,失去部分支撐。資深產業人士表示,就目前市況來看,11、12月中鋼(2002)盤價要漲有難度,走平甚至轉跌機率提高。

Delta疫情衝擊用鋼需求,鋼價要漲有難度

下半年來Delta疫情大大衝擊東南亞國家,尤其封城鎖國讓東南亞鋼市需求轉弱、鋼價走衰,同時,東南亞作為半導體封測產業重要據點,在疫情影響下,使得全球車用產業持續處在缺晶片陰霾之中,又因汽車產業為重要用鋼產業,因此使鋼鐵需求也連帶受衝擊。

另一方面,各國自疫情復甦程度不一,港口作業效率無法明顯回升,使得國際航運出現缺櫃、塞港、運費高漲等問題,讓不少鋼廠外銷事業受阻。另外,中國下半年來持續限制鋼鐵產量,讓國際間鋼鐵供給限縮,帶動煉鋼重要原物料鐵礦砂價格大跌,使鋼廠生產成本略減。而中國近期的大舉限電下,不少企業被迫停工,則再度壓抑市場用鋼需求。

整體來看,鋼鐵產業從原本原料居高、供給限縮、需求成長三大支柱,到目前轉變為成本壓力略減、供給限縮,但需求轉弱,讓鋼價失去部分支撐力道。

資深產業人士表示,中鋼上周小幅調降次級品(LEEWAY)報價,就過往經驗來看,便可視為一種鋼價先行指標。此外,亞洲鋼價行情方面,中國受限產影響,目前每噸熱軋大約上漲到950~980美元,中鋼每噸熱軋則落在970~1000美元,均高於越南850~900美元約100美元,因此判斷,短期如11、12月鋼價要再漲恐有難度,持續開出平盤,甚至轉跌的可能性較高。

鋼價止漲疑慮顯現,下游鋼廠料各憑本事撐利差

中鋼指出,LEEWAY與市場流通行情連動性高,10月分調降主要反應近期大環境變數多,像是恆大集團出現破產危機、中國大舉對企業限電,導致產業鏈較為混亂,也多少影響用鋼需求,加上其他國家疫情仍未明顯趨緩等。

此外,先前LEEWAY市場過熱、產品售價高漲,價格甚至超越一級品,對下游客戶來說,利差也被壓縮,目前適度調整,只是恢復正常而已。

整體而言,中鋼仍舊看好11、12月旺季行情將顯現,加上中國能耗雙控、多家鋼廠同步減產,國際間鋼鐵供給減少,而基本剛性需求仍存,再加上原物料如煤價價持續高檔,使原料成本壓力居高不墜,因此對明年至少上半年以前鋼市行情仍保持正面態度。

展望11、12月,中鴻(2014)保守指出,雖中國限電、限產使國際間鋼鐵供給限縮,但近期受Delta疫情衝擊、航運不順暢,以及車用晶片缺貨等持續使下游、自家成品/半成品庫存均變多,預料短期平均月出貨量較先前18萬噸水準減少,法人認為,短期中鴻將以去化庫存為優先,降低庫存跌價損失風險。

值得注意的是,受惠近期鐵礦砂大跌,連帶使原物料扁鋼胚價格也降低不少,中鴻加速添購較多扁鋼胚,法人原先預估中鴻第四季每噸生產成本將較第三季再增加約50美元,目前預料持平,若11、12鋼價持續走平,第四季利差、毛利率就有望保持在一定水準。

法人則看好燁輝(2023)、盛餘(2029)等外銷比重較高,且有銷售到鋼價較高的歐、美等地,又與中鋼、中鴻盤價連動性高,其中,燁輝表示,受惠歐美需求相對熱絡,目前外銷比重已達8成,歐美又佔5成以上,10、11月外銷接單均已接滿,對下半年展望仍相對樂觀。法人預期,若中鋼11、12月續開平盤或小跌,而歐、美鋼價居高或再走揚,有利燁輝、盛餘等廠利差支撐在高檔水準。

新光鋼(2031)事業以內銷為主,且先前購入大量低價鋼品庫存,今年以來可說是鋼價走揚最純正受惠股,雖接下來鋼價出現跌價疑慮,恐使利差收斂,不過看好公司積極攜手供應鏈轉型太陽光電、風力發電、漁電共生等較具附加價值用鋼事業,並透過出租物流中心穩定收入,中長期營收、獲利表現可望趨於穩健。

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資料來源-MoneyDJ理財網