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《DJ在線》中國疫後消費需求拼回溫，誰先出線?
MoneyDJ新聞 2023-01-03 09:13:47 記者 趙慶翔 報導
電子產品庫存堆高之下，使得2022年的半導體廠商營運表現大多不如年初的預期，到了2023年，人人都在關心的是，庫存去化是否已經見底，哪一種應用別會率先出現回補的力道呢?
在2022年底時，大尺寸電視面板已經小幅度回補庫存，像是聯詠(3034)、天鈺(4961)等大尺寸驅動IC訂單增溫，市場預期，動能也將延續到2023年1、2月，不過由於近期中國疫情蔓延、農曆過年工作天數減少影響之下，拉貨動能恐怕也會有些放緩。
業內人士分析，電視從2021年第3季開始進入修正期，已經經過一年之後也該出現回溫，驅動IC族群2023年上半年有望逐步擺脫價、量壓力，拚第1季庫存降至合理水位，且多產品線、新品的投入也成為重要護身符，影響今年獲利表現、營運動能的關鍵。
其次值得期待的則是IT族群，由於先前傳統旺季第4季受到通膨影響，且品牌去化庫存、市場殺價競爭嚴峻，且價格則有下修壓力，但度過出貨低迷的第4季之後，部分廠商也看好，最快2023年第1季有機會出現落底回溫的訊號，而佔營收比重較高的像是義隆(2458)、茂達(6138)、杰力(5299)等。
消費性產品當中則個別不一，近期受到中國疫情影響嚴峻之下，因此儘管消費力道尚未回溫，不過額溫槍、耳溫槍、血氧儀等個人健康量測產品的需求急速升溫，帶動台MCU廠商感受到急又快的需求，包含盛群(6202)、松翰(5471)等。
不過，手機方面，從2021年第4季開始出現修正期，預期等到2023年第2季之後才可能出現回溫訊號，據了解，品牌商對於今年的機種、總量預估，都還是比較保守，可能多集中在幾款亮點機種行銷上。
以聯發科(2454)來看，市場預期，2023年首季也將是傳統淡季，不過第2季有望逐步看到復甦回溫的態勢，未來幾年5G滲透率可望由2022年50%成長至超過80%，也將是中長期的動能之一。
網通產品方面，市場大多認為，供應鏈庫存去化將持續進行到2023年首季之後，像是瑞昱(2379)本身庫存將消化到2023年中旬，且產品也有價格下降的壓力，不過，下半年的趨勢來看，隨著WiFi6滲透率仍將逐步墊高，動能也將有增溫力道顯現。
整體來看，需要關注的是，大者恆大的態勢將更為明確，由於先前市場需求急凍，庫存金額普遍墊高，許多小廠商的資金周轉使得營運有壓力，能活下來的廠商往往是規模大、產品線多元的廠商。
另一需要注意的是，IC設計廠商今年的毛利率仍然是觀察重點，業內大多認為，由於台積電(2330)今年ASP漲幅6%，已經難以轉嫁客戶，因此普遍毛利率仍有壓力。
不過，IC設計廠商也期待，其他代工廠有機會因需求緊縮、稼動率偏低之下，在第2季出現全面降價的可能，屆時IC設計廠才會增加投片量，對於成本端、獲利端才有機會回到成長的態勢。
(圖片來源: MoneyDJ資料庫)
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資料來源-MoneyDJ理財網
