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《DeepMacro》全球通膨明顯降溫 股市配置1年高
MoneyDJ新聞 2024-01-18 11:04:44 記者 郭妍希 報導
大數據金融機構DeepMacro分析高頻資料後發現，全球通膨正在逐步降溫、經濟成長也低於過去趨勢，風險則小於長期常態且逐漸降低。
DeepMacro共同創辦人兼首席經濟學家Jeffrey Young 16日發表研究報告指出，全球經濟走出疫情陰霾之際，也從「咆哮的二十年代」(Roaring Twenties)轉入「無聊的二十年代」(Boring Twenties)，因為人口成長低迷、高負債和快速的技術性變革，跟2010年代的趨勢很相似。
分析高頻資料後發現，經濟成長依舊低於趨勢(比趨勢低1.3個標準差)，但自2023年9月起就沒有甚麼變化。雖然如此低的水位對高風險資產來說是項隱憂，但成長因素的動能仍穩定，若動能穩定、成長疲弱對市場的影響通常也會降低。
通膨方面，截至2023年12月底，通膨壓力已低於長期趨勢，10月通膨壓力還比長期趨勢高約0.5個標準差。歐元區是最大驅動力，但日本、美國的通膨因子也顯著滑落。除此之外，風險則低於長期趨勢、且持續滑落中。
Young指出，由於通膨劇烈降溫，避險氣氛也跟著降低，這幫助全球經濟開始止穩，但他強調一切才剛「開始」。經濟成長依舊遠低於長期趨勢，仍有下方風險，部分大國的成長還在降溫。由於各國央行對2021年起漲的通膨反應慢半拍，很可能代表利率也升得過高，進而對經濟造成比需要還多的下方風險。不過，只要通膨能持續降溫，DeepMacro系統通常不會那麼在意低迷的成長。
Young指出，通膨下滑促使DeepMacro演算法推升2024年投資組合的高風險資產配置，股市的配置比例創超過一年新高，市場如今進入「無聊的二十年代」，也就是低迷「但穩定」的成長、低通膨與低利率。雖然經濟成長能高一點、情況應能好些，但這個組合對高風險資產的價格也不壞。
Young直指，由於通膨降溫、避險氣氛也顯著下降(見下圖)。其中的關聯在於，各國央行已經抵達或接近升息循環終點，進而移除市場最大風險。風險的組成中，最大的驅動力為市場風險(也就是波動率)，信用風險也明顯下滑。
(首圖來源：shutterstock)
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資料來源-MoneyDJ理財網
