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AI＞高利率？分析師：AI驅動科技股成長力道！「30年來最大科技革命」正要展開
Wedbush 分析師 Dan Ives 21 日出具研究報告指出，雖然聯準會會維持一段長時間的高利率，但 AI 帶來的龐大商機將驅動科技股成長。Ives 相信即使聯準會再升息 1 碼，AI 的成長潛力及龐大商機足以支撐科技股度過高利率時期，新的科技股牛市正在展開。
高利率帶來的流動性緊縮環境，通常讓股票市場呈現下跌。然而 Ives 的報告指出，雖然聯準會會維持一段長時間的高利率，但科技股未來 12 到 18 個月將會持續上漲。
原因只有一個：AI
雖然聯準會如市場預期按兵不動，但高升的油價及強勁的民間消費讓 CPI 下滑速度減緩，根據聯準會公布的會議紀錄及利率點陣圖，聯準會投票委員認為今年需要再升息一碼以打壓通膨，2024 年預估利率中值也上升至 5%，市場預期明年降息幅度從原先的 3 碼降為 2 碼。
2022 年利率快速上升，讓整體股票市場震盪劇烈並大幅下跌，道瓊工業指數 2022 年下跌 8.7%，Nasdaq 下跌達 30.5%。但進入 2023 年情況改變，雖然聯準會持續升息，但 AI 帶來的龐大商機驅動科技股上攻。這讓 Ives 相信，即使聯準會將再升息 1 碼，AI 的成長潛力及龐大商機足以支撐科技股度過高利率時期。
Ives 表示：
「現在不該因為整體環境維持高利率而感到畏懼，最大重點在於我們正處在 30年來最大的科技革命的起點，這對科技股是一大利多，新的科技股牛市正在展開。」
根據聯準會 21 日公布的利率點陣圖，市場預期明年將降息兩碼，可能的時間是第 2 季之後。由於生成式 AI 創造龐大市場需求，Ives 認為到時投資者對風險的恐懼將會降低，資金將大量湧入股市、大宗商品、貴金屬等風險資產市場，適合投資的市場環境即將到來：
AI 發展十分迅速，企業對 AI 的需求像是火箭發射一樣迅速上升並成為推升科技股的動力，因此我們看好未來 12 到 18 個月科技股會持續上漲。
由於看好 AI 發展，市場認為如 Nvidia、Microsoft 及 Adobe 等科技公司的獲利潛力龐大，因此上調上述科技公司的未來目標價格。Ives 也引用企業 IT 部門費用支出的內部報告，證明科技業的整體支出正逐漸回溫，對軟體股來說是一個好訊號：
我們也觀察到軟體、晶片和數位媒體消費回溫的跡象，並且將持續到 2024 年。
Ives 提出的論點聽起來有點違反經濟學直覺，因為在高利率流動性緊縮環境下，流入股市的資金減少，推升股價的動能也下滑。但回溯過往，Ives 的說法並非毫無依據，最明顯的就是今年的股票市場。
2022 年 3 月聯準會啟動升息循環，利率快速上升，因此利率和科技股走勢在 2022 年走勢呈現負相關，Nasdaq 2022 年整年下跌達 30.5%。但 2023 年開始轉變，從年初至今美國 10 年期公債殖利率已經上漲 17.3% 達到 4.438%，而 Nasdaq 年初至今上漲 27.2%。
核稿編輯：湯皓茹
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