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AI被高估？市場震盪還適合投資AI嗎？4大QA一次看
今年來大型科技公司的表現耀眼，近期波動加大，AI成長趨勢是否有所改變？安聯投信表示，隨著貨幣政策邁向正常化，應有利經濟基本面表現，整體來看，驅動市場關鍵仍在企業的創新，如今已經見到更多領域的公司獲利改善，短線不確定性因素或增添震盪，反而提供長線的布局機會。
Q1：權值股占比集中度高對股市會是個風險嗎？
安聯AI收益成長多重資產基金經理人莊凱倫表示，這次股市上漲的關鍵特徵之一，是報酬集中在少數大型科技公司之上。不過，事實上，市場漲勢集中可說是AI產業結構及AI創新浪潮造成的結果，過去幾年大型科技巨頭在人工智慧上進行大量投資，包括GPU、AI訓練基礎設備或網路硬體等基礎設施和解決方案，對於希望利用AI潛力的組織或企業來說，這些科技巨頭在AI創新浪潮的初期階段自然成為受益者。
很重要的是，硬體的投資為新的AI應用浪潮打下基礎，這些應用將生成式AI融入其軟體中，以提升更多的價值和自動化機會。許多可運用AI的企業也在增加對生成式AI的投資，利用既有數據或資料來訓練可應用在自身行業的模型，以利於取得競爭和創新優勢，從整體來看，持續的投資正在推動下一波AI創新週期 。
Q2：AI基礎建設相關標的是否有被高估？
莊凱倫表示，投資人嚴格檢視AI基礎設施的投資熱潮，對於投資週期的延續性仍保有一定程度的觀望態度。在這種環境下，那些擁有出色獲利並保持成長能見度的AI公司受到了投資者的追捧，而在短期到中期內表現出較弱的獲利體質和前景較為不確定的公司則被市場懲罰。
此外，通過個股選擇來提升價值的機會也在增加，因為相關領域的基礎設施投資正在受益。為了支持AI工作負載的爆炸性增長，需求正在擴展到次世代網路、存儲和數據中心電力基礎設施等其他領域。
Q3：對於現階段美國總統大選的看法為何？如何看待中美關係？
莊凱倫指出，長期來看，總統人選對整體股市的影響並不顯著，儘管出乎預料的政策或選舉結果可能會引起短期市場波動，但股市長期驅動因素在於企業收益，但從政策角度來看，某些行業的獲利確實可能會受到影響。
至於美國和中國，無論是現任拜登政府還是前任特朗普政府，美中之間皆呈現較為緊繃的態勢。美國加強了對敏感技術和某些半導體晶片的限制，這一方向似乎不會在不同的政府下改變。
Q4：如何看待生成式AI的未來？
莊凱倫表示，預計目前第一階段AI基礎設施的資本投資將保持強勁，但風險與報酬近期已變得更加平衡。即使在AI基礎設施領域內，也可見投資範疇的擴散，不僅限於GPU公司，還包括半導體、硬體供應商，甚至與電力相關的公司。
此外，生成式AI創新浪潮可能正在進入第2階段，將有更多AI應用的出現，這與過去的技術創新週期類似，基礎設施建設直接帶動了軟體和解決方案的增加；同時第3階段的早期跡象顯現，新的行業領導者展示了生成式AI的有效應用。
莊凱倫分析，預估進入2025年後，現階段打下的基礎可能會帶動AI整合應用的大爆發。然而，考慮到市場對短期獲利的強烈偏好，投資者著重於AI基礎設施並已經反映相當多的正面情緒；相反地，AI應用在很大程度上被忽視，其增長潛力也被顯著低估。
