高雄三信獲「穩定」平等 中華信評：需留意業務風險集中度

中華信評認為，保證責任高雄市第三信用合作社（高雄三信）作為區域性金融機構的市場能見度較低，且業務範圍較不分散，其營運主要集中在台灣南部的高雄地區，預期高雄三信應可於未來兩年維持7％～8％的風險調整後資本（risk-adjusted capital；簡稱 RAC）比以及穩定的資產品質，並給予「穩定」的評等展望。

中華信評表示，授予高雄三信的長期發行體信用評等為「twBBB」，短期發行體信用評等為「twA2」。高雄三信的評等結果是反映該信合社允當的資本水準、令人滿意的資產品質（對比其較為單純的風險結構而言），及其適當的資金來源與流動性結構。抵銷前述優勢的因素包括該信合社在與其他商業銀行同業相較之下，因本身規模較小且業務活動較為集中以致其營運狀況的表現受限。

中華信評認為，高雄三信台灣銀行業的評等基準為標普全球評級「bbb」，從高雄三信的存款與放款業務，以及該信合社須遵循與商業銀行類似的法規要求來看，該社亦面臨與台灣銀行業者類似的經濟與產業風險。高雄三信的直屬主管機關為高雄市政府財政局，同時亦接受金管會監管。高雄三信的評等基準為標普全球評級「bbb」亦反映該信合社僅在台灣營運。

此外，中華信評也提到，由於高雄三信在台灣金融體系中的規模較小，其放款規模在台灣銀行與信合社同業中的占比例約為 0.2％，業務大多來自高雄市，與其他商業銀行較為分散的產品線相較，高雄三信更為偏重傳統的存放款業務，客群較小，且在涉足新業務方面受到法規限制，因此限制高雄三信發展與分散業務的能力，並使其更容易受到台灣競爭激烈之金融市場中不利營運條件的影響。

高雄三信截至2023年12月底時的RAC比為8.0％，中華信評預測，該比率在2026年底前將介於約7％～8％，符合中華信評對該信合社資本水準在允當等級的評估結果，因此高雄三信將持續追求中間個位數的放款成長，並將專注於開發高雄地區不動產放款（包括房貸）的利基市場，且從事少量的財富管理業務與自營交易活動。未來兩年該信合社的核心獲利對平均調整後資產比將維持在0.25％～0.35％（低於台灣銀行業平均水準），並維持適度的現金股利配發金額。

中華信評分析，高雄三信的放款業務相對單純，且偏重其經驗豐富的住宅不動產放款，但該信合社過去五年的平均逾放比為0～9個基本點，低於國內銀行業平均水準，備抵呆帳覆蓋率亦高於1,000％；高雄三信的投資風險結構較為單純，市場曝險程度有限。

中華信評評估，高雄三信的風險集中度高於其他同業。該信合社主要於高雄地區營運，因此

其地理集中性高於其他銀行同業，亦面臨不動產放款集中風險，截至2023年12月31日，高雄三信之房貸在該信合社放款總額中的占比為49％，另外27％來自住宅不動產擔保之週轉金融資，10％則來自空地貸款。因此，高雄三信的業務績效表現可能較易受到不動產市場波動影響。

中華信評評估，由於台灣金融市場的流動性充裕，加上高雄三信黏著性高且分散的社員存款結構，該信合社的整體資金來源與流動性結構在允當等級。由於該信合社參與的同業拆借活動有限，且在發債方面受限於法規，因此該信合社較不仰賴短期且易受市場信心影響的躉售型資金。

整體而言，中華信評認為，未來1～2年高雄三信適當的流動性資產應可滿足其短期資金需求，並因應非預期性的資金波動。截至2023年12月31日時，該社的法定流動準備比率為24.10％，且在前述期間內皆有達到10％的最低法規要求。中華信評預期，在充裕的市場流動性、穩定的市場信心以及高雄三信的流動性資產支持下，該信合社可支應未來兩年的短期資金需求，並有允當的緩衝空間可因應非預期性的波動。

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