Yahoo奇摩財經 
高通膨遇到銀行危機，全球匯市將如何反應？
文/李其展
美國強勁升息對於金融市場的衝擊終於傳導到了銀行業，近兩週接連出現了中型銀行的倒閉，包含聯準會在內的政府機構都擔憂危機擴散，但偏偏又遇到了通膨壓力依然高漲的環境，升息與否再度成為困難的選擇，是否將讓美元的多空出現變化，日幣與歐元前景如何呢？
美國銀行業危機暫時緩解?
我先說結論，由於聯準會聯手其他機關祭出了BTFP的救銀行計畫，銀行業馬上崩潰的機會不高，因此可能以保守升息一碼的方式來面對衝擊，然後再視通膨是否下滑來決定下一步，所以在利率會議前，美元短線盤整築底的機會較大，等同步公開的經濟展望出爐後再來表態。
我們利用芝商所（CME）的利率期貨報價，去反推出未來可能出現的利率趨勢整理為圖一，可以發現目前市場預期3月應該就會升息一碼，將利率升至4.75~5%區間內，而終端利率會出現在5月的4.925%，而值得留意的一點是，8月利率就會降至4.53%，暗示最快可能在7月份的會議就出手降息，隨後加快降息速度，在12月進一步降至4. ~4.25%區間。
配合到最新公布的美國二月份CPI年增率降至6%，但核心CPI年增率卻維持在5.5%的高檔表現，尤其又以市場最關注的房屋相關支出成為通膨居高不下的關鍵，暗示目前升息的幅度尚未明顯壓抑住美國的結構性通膨，所以應該還是有延續小幅升息的機率。
歐洲銀行業面臨考驗
但若看到歐洲去就是不同的樣貌了，雖然瑞信遭遇到嚴重打擊讓市場信心進一步潰散，但在瑞士央行出手救援後，歐洲央行硬是維持升息兩碼的力道將抗通膨放在首位，讓歐元走了一個先跳水後反彈的格局，穩住了陣腳後再把球丟回聯準會手中，看是哪一邊的立場更讓投資市場放心。
在技術面上可以看到圖二的歐元走勢，很明顯季均線再度成為歐元反彈時的主要壓力，尤其在瑞信危機爆發時一度回測到接近1月6日（圖中黑圈處）的價位，截至目前為止也未能衝過去，因此若要轉強還是需要重新站上季均線後再說，否則都還屬於持續修正的格局，想投資歐元或是有避險需求的朋友，可以考慮用芝商所（CME）提供的歐元期貨（商品代碼：6E）作為低成本且具有高流動性的工具來操作，若是希望有更高的槓桿效應，還有歐元選擇權可以交易。
另一方面也可以看到常常被視為風險指標的日幣，近期則有一段明顯走升的表現，但受制於現任行長黑田維持超寬鬆貨幣政策，衝高後受到各國積極保護銀行業政策出爐，短線拉回的速度也相當快，從圖三可以看到芝商所（CME）的日幣期貨（商品代碼：6J）在衝高約4%並創下近一個月新高後，目前正在拉回準備築底的時刻。
新任日本央行行長植田預定將在4月9日上任，目前其態度都是延續現有的超寬鬆貨幣政策穩定經濟為主，但若開始有態度上的轉變，尤其是第二季就有可能升息的話，日幣確實可能在資金回流的環境下有更明顯的升值態勢，對於操作日幣有興趣或是有避險需求的朋友，可以考慮用上面提到的日幣期貨（商品代碼：6J）作為低成本且具有高流動性的工具來操作。
美國原先看來不錯的經濟表現被突如其來的銀行危機衝擊，若聯準會真能吸取金融海嘯的經驗快速穩定下來，美元前景並不悲觀，但如果真的擴散到連瑞信或是還沒爆發的全球大型銀行，匯市波動會更加劇烈，投資朋友務必先將考量自身風險承受度來適度投資，才能成為長期的投資贏家。如果大家想要有更詳細與更新更快的匯市訊息，可以到此網站訂閱由芝商所免費提供的外匯市場週報喔。
芝商所小檔案
芝商所（CME）為全球領先及最多元化的衍生品交易市場，是全世界管理風險的場所。隨著業務不斷擴充，芝商所與其他交易所如芝加哥期貨交易所（CBOT）、紐約商業交易所（NYMEX）和紐約商品交易所（COMEX）建立了合作夥伴關係，提供遍及所有主要資產類別的全球最廣泛的基準期貨和期權產品系列，包括基於利率，股指，外匯，能源，農產品及金屬。
芝商所的產品和服務確保全世界的企業能够有效地管理風險並實現增長。
