高盛報告稱，全球降息週期利多美元

【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，高盛集團分析師表示，即將到來的聯準會降息對美元構成的下跌風險有限，因為其他央行也在放鬆政策。高盛外匯分析師Isabella Rosenberg在提供給客戶的報告中寫道，事實上這種同步降息週期通常伴隨著美元走強。Rosenberg基於對1995年以來的降息週期還有已開發國家之間政策協同程度的分析得出了上述結論。

Rosenberg在報告中寫道，如果大多數央行一道放鬆政策，可以預期這將限制聯準會放鬆政策對美元的壓力。雖然市場預期聯準會更快轉向，但仍然認為，其他央行會進一步放鬆政策，假如聯準會給予它們這種空間的話。

目前普遍預計聯準會下週將首次降息，加入歐洲央行、英國央行以及其他已經開始放鬆政策的國家行列。

隨著交易員為聯準會的首次行動做準備，美元最近一直承壓。理論上，聯準會降息會降低投資者購買美國公債的動力，從而削弱美元需求。

Rosenberg表示，當聯準會與其他主要央行不同步時，就會出現這種動態，通常會導致美元走軟或持平。但在同步降息情況下，美國利率保持相對較高，其他國家的利率下降會削弱賣出美元以在其他地方購買資產的動機。這種全球協調降息也可能強化經濟成長擔憂，從而提振具有避險資產地位的美元。

Rosenberg表示，使用單一變量，在這種情況下是聯準會政策方向來解釋美元表現通常不會很成功。很顯然，外匯的相對背景要重要得多。